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??熱點聚焦

??近日，ST美置、ST泰禾、*ST嘉凱等A股房企上市公司紛紛發(fā)布公告稱，公司股票可能因觸及交易類退市情形被終止上市。截至5月23日收盤，ST美置ST泰禾、*ST嘉凱已提前鎖定“1元退市”，另有*ST泛海、ST粵泰、ST陽光城等多家房企站在了退市的邊緣。

??熱點評析

??多家房企拉響退市警報，房企或將迎來一輪“退市潮”

??近兩年來，受新冠疫情、經(jīng)濟下行和房地產(chǎn)發(fā)展模式轉變、融資收緊等多因素影響，多家上市房企經(jīng)營管理陷入困境，甚至出現(xiàn)巨額虧損。據(jù)CRIC監(jiān)測統(tǒng)計，2022年69家典型上市房企整體實現(xiàn)凈利潤虧損527億元，凈利潤在2021年出現(xiàn)負增長后，首次出現(xiàn)凈虧損狀態(tài)。具體來看，有34家房企凈利潤虧損，占比將近一半，較2021年的10家凈虧損大幅增加。其中，有13家房企凈虧損規(guī)模超百億元，有9家房企為連續(xù)兩年凈利潤虧損。除此之外，多家房企還面臨債務違約、債務重組進程緩慢、企業(yè)年報未能及時發(fā)布或未通過審計等問題。在此情形下，投資者已“用腳投票”，多家上市房企股價一路走跌，并觸及交易類退市指標。

??根據(jù)A股的“1元退市制度”，如果上市公司股票連續(xù)20個交易日收盤價均低于1元，股票可能被終止上市交易。據(jù)不完全統(tǒng)計，截至5月23日收盤，A股約有10家房企面臨退市風險，另有多家股價已連續(xù)下跌近“1元線”。港股方面，十余家房企正處于停牌狀態(tài)，部分企業(yè)停牌時間已超過一年。根據(jù)港交所《上市規(guī)則》規(guī)定，如果上市公司連續(xù)停牌18個月，港交所有權將股份摘牌。繼“違約潮”之后，房企或將迎來一輪“退市潮”。

??增持股份、資產(chǎn)變現(xiàn)等自救行動作用有限，退市風險房企信用修復之路漫長

??面對退市風險，多家房企積極展開自救行動，如美好置業(yè)發(fā)布增持計劃，自2023年5月開始的三個月內(nèi)，公司高管通過二級市場集中競價的方式增持公司股份，擬增持金額合計5000萬元至8000萬元；泛海控股自2023年5月開始的三個月內(nèi)，擬增持公司股份合計8000萬元-14000萬元；世茂集團出售英國倫敦金融城寫字樓項目以緩解公司流動性困境，并就子公司2022年審計工作出現(xiàn)的問題成立專項調(diào)查組；粵泰股份積極與債權人協(xié)商，通過置換、處置抵押或質(zhì)押物等方式，實現(xiàn)部分債務清償，并計劃未來將持有的部分項目與存量物業(yè)資產(chǎn)進行出售變現(xiàn)等。

??房企積極通過增值股份、推進債務重組等方式，以求穩(wěn)定和增強投資者信心。但從資本市場反饋來看，成效甚微。一方面，當前房地產(chǎn)市場仍處于深度調(diào)整區(qū)間，多數(shù)房企業(yè)績并不理想，尤其對于出險房企而言，隨著信用的惡化，去庫存更加艱難。另一方面，盡管房地產(chǎn)政策自2021年下半年以來已向寬松維穩(wěn)轉向，但在房地產(chǎn)金融尤其是房企融資方面始終保持審慎，大部分房企融資渠道依舊不暢。疊加債務重組進程緩慢，多數(shù)房企仍面臨較大的資金壓力。總體而言，盡管近期有部分房企成功復牌，但對于大部分停牌或面臨退市風險的房企而言，要實現(xiàn)復牌或去除風險警示，時間已所剩無幾，在此背后的企業(yè)信用修復之路更是漫長。