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中交地產(chǎn)的AB面

公司程孟瑤 2021-04-19 12:13:00 來源:樂居財經(jīng)

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??一面是不斷向項目公司提供擔(dān)保和財務(wù)資助;一面是向“靠山”中交地產(chǎn)集團以10%的高年利率借錢拿地。

??在市場低迷、融資縮緊、債務(wù)風(fēng)險上升的環(huán)境下,中交地產(chǎn)(000736.SZ)毅然站在浪尖,絲毫不掩飾自己對千億規(guī)模的渴望,在加杠桿的操作上猛如虎。

??不過眼下的事實是,2021年一季度預(yù)告顯示,中交地產(chǎn)預(yù)計虧損約1.4億元。

??A面:擔(dān)?!按髴簟?/strong>

??4月15日,在交出2020年年報后,中交地產(chǎn)一連發(fā)布了3則擔(dān)保公告,以連帶責(zé)任、保證擔(dān)保的方式,為旗下中交世貿(mào)(北京)置業(yè)有限公司、中交(長沙)置業(yè)有限公司、分別提供5.14億元和3.56億元,為期3年的貸款擔(dān)保;另外還為中交世貿(mào)(北京)置業(yè)有限公司提供了為期1.5年的連帶責(zé)任擔(dān)保、保證擔(dān)保、抵押擔(dān)保。

??據(jù)樂居財經(jīng)不完全統(tǒng)計,中交地產(chǎn)2021年以來已18次為項目公司提供擔(dān)?;蛘哓攧?wù)資助了。

??表內(nèi),中交地產(chǎn)為鄭州博尚、貴州公司、武漢雅郡、重慶中交、兆嘉公司、中交世貿(mào)、嘉潤公司等項目公司提供了不少于35億元的擔(dān)保,單筆幾乎2億起步,最高的一筆,給貴州公司的高達12億元;另外給中交城市發(fā)展(山東)有限公司提供了一筆近7.3億元的財務(wù)資助。

??表外,中交地產(chǎn)也提供了17億元的擔(dān)保和13.38億元的有息財務(wù)資助。

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??一方面,房企對聯(lián)營、合營公司的擔(dān)保,是表外負債的高發(fā)區(qū);另一方面,中交雖對財務(wù)資助有追償權(quán),但也存在爛賬的風(fēng)險。

??另一個值得關(guān)注的數(shù)據(jù)是,年報顯示2020年中交對外提供擔(dān)保形成的或有負債超過19.42億元。

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??近三年數(shù)據(jù)顯示,中交擔(dān)保總額占凈資產(chǎn)的比例分別為329.26%、271.95%、301.74%。

??截止2021年2月28日最新數(shù)據(jù)則顯示,中交對外為控股子公司及控股子公司之間提供擔(dān)保余額94.85億元,占2019年末歸母凈資產(chǎn)的46.86%。對不在合并報表范圍內(nèi)的參股公司擔(dān)保余額為22.28億元,占2019年末歸母凈資產(chǎn)的81.46%。

??B面:借錢拿地

??提供擔(dān)保的同時,想在2023年沖千億的中交,向“靠山”中交地產(chǎn)集團也尋求著支持。

??中交地產(chǎn)在今年1月13日的公告,向地產(chǎn)集團新增年利率不超10%的100億元借款額度,用于保證公司房地產(chǎn)主營業(yè)務(wù)持續(xù)健康發(fā)展,應(yīng)對市場激烈的競爭,以在土地、資金等方面做好準備。

??渴望規(guī)模的中交也的確頻頻出現(xiàn)在公開市場上。2021年開年,中交聯(lián)合融創(chuàng)摘得杭州富陽富春灣新城的兩宗涉宅用地;4月13日又在雄安新區(qū)落下一子,該住宅用地計容面積約24.15萬方。

??2020年,中交共新增土地30宗,較2019年的15宗增長100%,計容建筑面積增長176.90%至635.59萬方,土地購置總價款535.80億元,已超出年內(nèi)533億元的銷售金額。

??期內(nèi),中交經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為-187.4億元,同比下滑288%,中交解釋稱,“主要為本期新增房地產(chǎn)項目增加,支付的土地款增加?!?/p>

??年報顯示,2019年和2020年其營業(yè)收入的99%都是來自房地產(chǎn)銷售業(yè)務(wù)。2020年其營業(yè)收入同比下降12.54%為123億元;營業(yè)利潤近五年來首次出現(xiàn)下滑,同比縮水18.21%至14.64億元;凈利潤同比降3成,僅3.47億元。

3

??營收及利潤雙雙下降,自身“造血”能力不足,想拿地,只能通過其他方式搞錢。據(jù)華泰證券研究報告,中交在2020年拋出308億元的融資計劃,年報披露,截至期末公司融資余額為455.6億元,平均融資成本為6.72%?;I資現(xiàn)金流方面繼續(xù)超200%的增長,達228.4億元。

??大手筆籌錢,然后揮金買地,中交的規(guī)模與杠桿同增。2020年中交地產(chǎn)總資產(chǎn)達到995.03億元,同比增長208%左右,總負債也增209%至866.11億元,負債率約87.04%。

??2020年末中交地產(chǎn)的凈負債率達到296.4%,剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負債率為83.4%,“三道紅線”踩中兩條,位于“橙檔”房企之列。

??新增借款公告顯示,截止2021年3月末,中交地產(chǎn)累計借款金額641.11億元;新增借款金額為132.67億元;累計新增借款金額占公司2019年末凈資產(chǎn)的211.9%。

??一季度預(yù)虧1.4億元

??2020年的業(yè)績表現(xiàn)不亮眼,2021年開局也不太樂觀。

??中交在一季度業(yè)績預(yù)告中披露,預(yù)計2021年一季度歸屬股東凈虧損1.4億元,而去年同期凈虧損金額約2108萬元,虧損幅度進一步擴大。

??不佳的財報表現(xiàn),也傳導(dǎo)至資本市場。業(yè)績發(fā)布后第二天,中交地產(chǎn)股價出現(xiàn)下跌,4月15日收盤時報價6.22元/股,跌幅為5.04%。

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??對于一季度虧損,中交方面表示,“公司在上一年度積極拓展主營業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)模,獲取新項目的數(shù)量及土地儲備面積均較大幅度超過以往年度。截至2021年一季度末,公司納入合并范圍項目較上年同期增加較多,且多數(shù)項目尚處于前期開發(fā)階段,新項目所需人員增加,導(dǎo)致管理費用增加。此外,新項目開發(fā)建設(shè)所需外部借款增加,導(dǎo)致費用化利息增加?!?br/>

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2023-10-23 更多

中國城市住房價格288指數(shù)

(2023-02)

1571.9

  • 0.13%
  • -0.91%
日期指數(shù)環(huán)比同比
2023.011569.9-0.97%-0.14%
2022.121572.1-0.92%-0.11%
2022.111573.9-0.12%-1.08%
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2022.091579.0-0.02%-0.87%
2022.081579.3-0.04%-0.62%
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