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??5月18日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了2026年1-4月全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資與銷售數(shù)據(jù)?？傮w看，當(dāng)前各地房地產(chǎn)市場(chǎng)指標(biāo)正在積極改善。需求端方面，銷售回暖的態(tài)勢(shì)進(jìn)一步顯現(xiàn)；供給端方面，以庫(kù)存指標(biāo)為例，庫(kù)存出清的節(jié)奏正在加快。同時(shí)，從價(jià)格端來(lái)看，房?jī)r(jià)下跌的幅度逐漸縮小。這些都反映出，各地在穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)方面取得了積極進(jìn)展。

??1、開發(fā)投資

??1-4月份，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資額同比增速為-13.7%，開發(fā)投資端仍面臨一定壓力，整體跌幅偏大。對(duì)此需要客觀看待。一方面，開發(fā)投資領(lǐng)域的部分企業(yè)正處在深度調(diào)整階段，短期內(nèi)會(huì)對(duì)指標(biāo)產(chǎn)生一定影響；另一方面，各項(xiàng)指標(biāo)之間的傳導(dǎo)需要時(shí)間，銷售端的改善會(huì)逐步對(duì)企業(yè)的資金狀況、投資意愿等產(chǎn)生積極作用，這需要一個(gè)過(guò)程。同時(shí)也要看到，當(dāng)前各項(xiàng)開發(fā)投資工作正在積極穩(wěn)步推進(jìn)，尤其是在好房子建設(shè)、優(yōu)質(zhì)地塊開發(fā)以及土地投資等方面，已呈現(xiàn)出積極態(tài)勢(shì)。

??2、新開工

??1-4月份，全國(guó)房地產(chǎn)新開工面積同比增速為-22.0%，跌幅相對(duì)偏大。新開工數(shù)據(jù)與土地市場(chǎng)的走勢(shì)密切相關(guān)。當(dāng)前土地市場(chǎng)正處于“縮量提質(zhì)”階段，客觀上對(duì)新開工數(shù)據(jù)形成一定制約。不過(guò)，各地在新開工方面的積極性也在提高。一些地方對(duì)信用等級(jí)較高或資金狀況較好的企業(yè)，在新開工方面給予了較大支持，明顯縮短了相關(guān)流程時(shí)間。同時(shí)，自去年下半年以來(lái)，部分新開工項(xiàng)目的地塊成本相對(duì)可控，企業(yè)開工意愿增強(qiáng)。尤其是一些“小而美”的地塊，開工后銷售預(yù)期較好，開工節(jié)奏有望進(jìn)一步改善。

??3、竣工

??1-4月份，全國(guó)房屋竣工面積同比增速為-24.0%，指標(biāo)進(jìn)一步改善?？⒐で闆r與各地保交房工作密切相關(guān)，對(duì)此應(yīng)保持積極預(yù)期。尤其是當(dāng)前房?jī)r(jià)開始企穩(wěn)，竣工項(xiàng)目也出現(xiàn)了新變化：項(xiàng)目從期房轉(zhuǎn)為現(xiàn)房后，銷售更加順暢，資金回籠表現(xiàn)更好。

??4、商品房銷售

??1-4月份，全國(guó)商品房銷售面積同比增速為-10.2%，指標(biāo)積極改善。第一，銷售指標(biāo)已連續(xù)兩個(gè)月跌幅收窄，這與樓市“小陽(yáng)春”的活躍表現(xiàn)密切相關(guān)，值得充分肯定。第二，近期政策效應(yīng)正積極釋放，市場(chǎng)購(gòu)房熱情和信心明顯提升，推動(dòng)了各地項(xiàng)目去庫(kù)存。從實(shí)際情況看，第四代住宅得房率較高、性價(jià)比突出，部分項(xiàng)目?jī)r(jià)格優(yōu)惠力度較大，這些都對(duì)銷售產(chǎn)生了積極作用。當(dāng)然，從整個(gè)行業(yè)來(lái)看，銷售端是穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)最基本的起點(diǎn)和支撐點(diǎn)。只有銷售數(shù)據(jù)持續(xù)改善，才能逐步傳導(dǎo)至供給端、價(jià)格端、投資端、企業(yè)利潤(rùn)端，并對(duì)房企化解債務(wù)等產(chǎn)生積極影響。

??5、待售面積

??上次監(jiān)測(cè)結(jié)果顯示，庫(kù)存指標(biāo)已出現(xiàn)首次下降。本次數(shù)據(jù)進(jìn)一步表明，庫(kù)存出清的方向已經(jīng)明確，節(jié)奏也在加快。當(dāng)前待售面積同比跌幅為0.5%，已連續(xù)兩個(gè)月下跌，這是一個(gè)非常積極的信號(hào)。過(guò)去連續(xù)51個(gè)統(tǒng)計(jì)月份中，庫(kù)存一直為正增長(zhǎng)，而目前已連續(xù)兩次下跌，說(shuō)明庫(kù)存出清速度加快，原本偏高的庫(kù)存規(guī)模正出現(xiàn)積極變化，對(duì)改善供求關(guān)系具有積極作用。

??6、到位資金

??1-4月份，全國(guó)房企到位資金額同比增速為-18.4%，該指標(biāo)跌幅有所擴(kuò)大。資金端至關(guān)重要，各地需要從企業(yè)資金角度來(lái)審視房地產(chǎn)市場(chǎng)。銷售數(shù)據(jù)積極改善是正面信號(hào)，但傳導(dǎo)至企業(yè)資金端需要一定時(shí)間。因此，從防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)的角度出發(fā)，應(yīng)進(jìn)一步關(guān)注企業(yè)資金問(wèn)題。理解這一點(diǎn)后，相關(guān)工作的推進(jìn)就會(huì)更加理性和科學(xué)。例如，土地供應(yīng)要更加注重“小而美”和銷售預(yù)期較好的項(xiàng)目，提高企業(yè)的拿地積極性；現(xiàn)房銷售等環(huán)節(jié)應(yīng)采取循序漸進(jìn)的方式，適當(dāng)關(guān)注企業(yè)資金狀況；同時(shí)，應(yīng)適當(dāng)加快金融政策對(duì)日常經(jīng)營(yíng)的支持力度，包括對(duì)存量項(xiàng)目的盤活支持，促進(jìn)企業(yè)資金端進(jìn)一步向好。

??7、商品房銷售均價(jià)

??1-4月份，全國(guó)商品房銷售均價(jià)為9106元/平方米，同比漲幅為-4.8%。該指標(biāo)已連續(xù)兩個(gè)月呈現(xiàn)收窄態(tài)勢(shì)，是一個(gè)積極信號(hào)。從實(shí)際感受看，確實(shí)有一些地方的新房項(xiàng)目銷售良好。尤其是在部分超大城市，總價(jià)在500萬(wàn)到600萬(wàn)左右的新房項(xiàng)目，契合首次購(gòu)房和首次改善的需求，疊加首付比例和公積金政策的支持，購(gòu)房積極性明顯提高。許多項(xiàng)目的開盤去化率顯著提升，部分優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目開盤去化率超過(guò)75%。這些都值得肯定，也對(duì)穩(wěn)定房?jī)r(jià)起到了積極作用。

??8、市場(chǎng)趨勢(shì)和策略

??今年前4個(gè)月，樓市指標(biāo)表現(xiàn)積極，與“小陽(yáng)春”行情密切相關(guān)。總結(jié)來(lái)看，有四個(gè)方面的向好表現(xiàn)：第一，需求端復(fù)蘇伴隨小陽(yáng)春態(tài)勢(shì)，交易持續(xù)活躍向好；第二，供給端向好，尤其是庫(kù)存出清節(jié)奏加快，供給端指標(biāo)進(jìn)一步改善；第三，價(jià)格端向好，跌幅收窄與市場(chǎng)交易量活躍密切相關(guān)；第四，市場(chǎng)預(yù)期向好，整體體感有所改善。當(dāng)然，后續(xù)仍需繼續(xù)努力穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)，推動(dòng)這些指標(biāo)從局部、短期的向好，轉(zhuǎn)向更持久的向好，并促進(jìn)各指標(biāo)之間形成良好的相互帶動(dòng)作用。

上海易居房地產(chǎn)研究院副院長(zhǎng) 嚴(yán)躍進(jìn)