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??2025年第三季度，房企再度迎來償債高峰期。據(jù)克而瑞統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2025年全年房企到期債務(wù)規(guī)模高達(dá)5257億元，同比增長(zhǎng)8.9%，其中，第三季度單季償債規(guī)模近1600億元，占比近三成，為近年同期峰值。

??然而，房企融資難的問題依然突出。2024年，房企債券到期規(guī)模4829億元，發(fā)行規(guī)模僅2209億元。2025年上半年，房企融資1844億元，同比再降30%。這意味著房企無法通過借新還舊覆蓋到期債務(wù)。而在銷售端，2025年上半年，百?gòu)?qiáng)房企累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售操盤金額16526.8億元，同比下降10.8%，降幅較1-5月擴(kuò)大3.8個(gè)百分點(diǎn)，現(xiàn)金流持續(xù)趨緊，進(jìn)一步加大房企償債壓力。事實(shí)上，自進(jìn)入2025年以來，房企債務(wù)重組和破產(chǎn)重整步伐已明顯加快。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2025年6月底，今年已有不少于6家房企債務(wù)重組或企業(yè)重整方案成功獲批，如：4月，協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)等39家企業(yè)重整計(jì)劃草案獲債權(quán)人高票通過并經(jīng)法院裁定批準(zhǔn)，協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)由此成為全國(guó)首個(gè)通過司法重整實(shí)現(xiàn)紓困的百?gòu)?qiáng)房企；5月，重慶市五中院批準(zhǔn)金科股份及重慶金科的重整計(jì)劃并終止重整程序，金科股份成為全國(guó)首個(gè)司法重整成功的大型上市房企等。

??在債務(wù)集中到期、融資陷入困境、銷售市場(chǎng)持續(xù)低迷及宏觀環(huán)境不確定因素增加等背景下，未來部分房企或?qū)⒚媾R前所未有的償債壓力?；诖耍科蟊仨毻ㄟ^“短期應(yīng)急”和“長(zhǎng)期轉(zhuǎn)型”相結(jié)合，從現(xiàn)金流管理、融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化、業(yè)務(wù)精簡(jiǎn)與聚焦、債務(wù)重組等多個(gè)維度進(jìn)行系統(tǒng)部署，以應(yīng)對(duì)眼前的流動(dòng)性壓力，謀求房地產(chǎn)發(fā)展新模式下企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

??從過往企業(yè)實(shí)踐來看，短期策略方面，主要舉措包括：資產(chǎn)變現(xiàn)，如核心資產(chǎn)質(zhì)押、非主業(yè)業(yè)務(wù)剝離、股權(quán)融資等；加強(qiáng)現(xiàn)金流管理，如加快銷售回款、延遲拿地、縮減管理費(fèi)用等；多渠道拓展融資來源，如積極爭(zhēng)取政策性資金與“白名單”項(xiàng)目支持、發(fā)行定向可轉(zhuǎn)債等；債務(wù)重組，如與債權(quán)人協(xié)商債務(wù)展期、債轉(zhuǎn)股、引入AMC機(jī)構(gòu)參與債權(quán)收購(gòu)與債務(wù)重組等。長(zhǎng)期策略方面，主要舉措包括：加強(qiáng)產(chǎn)品力和服務(wù)能力建設(shè)，提升企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和品牌價(jià)值；優(yōu)化組織結(jié)構(gòu)和人才結(jié)構(gòu)，培養(yǎng)適應(yīng)新業(yè)務(wù)模式的專業(yè)人才，提高組織運(yùn)營(yíng)效率和創(chuàng)新能力；建立健全風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)房地產(chǎn)政策風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)流動(dòng)性等方面的監(jiān)測(cè)和預(yù)警，并針對(duì)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)制定相應(yīng)的應(yīng)急預(yù)案；推動(dòng)業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新與多元化，順應(yīng)時(shí)代變化，積極探索康養(yǎng)地產(chǎn)、文旅地產(chǎn)、城市更新、物管服務(wù)等差異化業(yè)務(wù)模式，從房地產(chǎn)開發(fā)商向兼顧開發(fā)、運(yùn)營(yíng)和服務(wù)的發(fā)展方向轉(zhuǎn)變等。

??當(dāng)前，我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)仍處于調(diào)整筑底階段，三季度償債高峰既是房企面臨的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，也是行業(yè)加速出清、促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展的重要窗口。對(duì)于房企而言，危機(jī)中的重生需要戰(zhàn)略眼光和務(wù)實(shí)行動(dòng)。無論是苦練內(nèi)功加強(qiáng)現(xiàn)金流管理，還是積極擁抱行業(yè)新趨勢(shì)，都應(yīng)以長(zhǎng)期主義為指導(dǎo)，在自我革新中尋求生存和發(fā)展空間。