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陣地丨上海二手房“怪象”:掛牌價(jià)下調(diào),成交價(jià)卻止跌

市場 2025-10-20 08:39:18 來源:丁祖昱評樓市

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??2025年9月,上海二手房出現(xiàn)“相?!毙盘枺?/p>

??一方面,掛牌端“以價(jià)換量”趨勢進(jìn)一步強(qiáng)化,當(dāng)月91%的小區(qū)掛牌價(jià)環(huán)比回落,較8月提升5個百分點(diǎn),房東降價(jià)意愿持續(xù)釋放;

??另一方面,成交端卻同步顯現(xiàn)止跌企穩(wěn)信號,全月二手房交易量突破1.8萬套,環(huán)比高位上行3%,且45%的小區(qū)成交價(jià)格實(shí)現(xiàn)環(huán)比上漲,較上月增加4個百分點(diǎn)。

??這種“多數(shù)小區(qū)降掛牌價(jià)”與“整體市場止跌”的看似矛盾的表現(xiàn),并非偶然。其背后是上?!?.25”新政效應(yīng)逐步傳導(dǎo)。

??2025年8月25日,上海對房地產(chǎn)市場政策進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整,涉及住房限購、公積金、住房信貸、住房稅收等方面。通過“核心區(qū)嚴(yán)控、郊區(qū)松綁”的差異化策略,釋放郊區(qū)購房需求,進(jìn)一步優(yōu)化區(qū)域供需結(jié)構(gòu)。

??9月上海房價(jià)能走出止跌趨勢,核心在于剛需類小區(qū)房價(jià)的上漲。帶動二手房市場交易活躍度顯著提升。

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??從上海高頻交易小區(qū)(連續(xù)兩月成交量≥5套)掛牌價(jià)變動情況來看,2025年二季度以來,上海下調(diào)掛牌價(jià)格的小區(qū)占比逐月上升,從3月的49%小區(qū)下調(diào)掛牌價(jià)格,攀升至9月的91%,創(chuàng)歷史新高。

??從掛牌價(jià)格指數(shù)走勢來看,近一年上海各小區(qū)掛牌價(jià)格平均下跌了13.6%,2025年下半年以來價(jià)格下調(diào)速度尤為顯著。2024年9月上海掛牌價(jià)格指數(shù)為近一年最高點(diǎn)達(dá)90.3,隨后整體下行,在2025年4月出現(xiàn)短暫回升,達(dá)86.5,隨后下行幅度明顯加快,至9月掛牌價(jià)格指數(shù)為78。

??這一方面是因?yàn)榍捌趦r(jià)格較為堅(jiān)挺的板塊和項(xiàng)目,在2025年下半年打開了價(jià)格調(diào)整空間;另一方面也是受一手房優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品入市影響,出于優(yōu)化資產(chǎn)配置和提升居住環(huán)境等訴求,更多二手房東選擇以價(jià)換量,加快促成房源成交。

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從上海高頻交易小區(qū)漲跌價(jià)情況來看,近一年來,2025年8月是上海高頻交易小區(qū)成交價(jià)格上漲比例最少的一個月,僅41%小區(qū)上漲。進(jìn)入9月,這一局面有所改善房價(jià)上漲的高頻交易小區(qū)占比升至45%,從絕對數(shù)量看,9月房價(jià)上漲的高頻交易小區(qū)達(dá)233個,較8月環(huán)比增加21%。


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??對比成交及掛牌價(jià)可以發(fā)現(xiàn),9月上海二手房議價(jià)空間從8月的19%進(jìn)一步收窄至15%,創(chuàng)近一年新低,掛牌價(jià)中的“水分”被快速擠出。

??這說明,目前議價(jià)空間越來越小,供求雙方對于價(jià)格的判斷正在進(jìn)一步趨于一致。

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??2025年9月上海房價(jià)能走出止跌趨勢,核心在于剛需類小區(qū)房價(jià)的上漲。

??8月25日上海發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化調(diào)整本市房地產(chǎn)政策措施的通知》,核心內(nèi)容共五點(diǎn):一是,符合條件的家庭,外環(huán)外不再限制購房套數(shù);二是,單身人士買房將迎來重大利好,成年單身人士按照居民家庭執(zhí)行住房限購政策;三是,公積金貸款額度大幅提高,多子女家庭最高可貸216萬元,且允許公積金“又提又貸”;四是,商貸不再區(qū)分首套二套,統(tǒng)一利率水平;五是,完善個人住房房產(chǎn)稅政策,非戶籍首套免房產(chǎn)稅,二套人均60平方米以下免稅。

??從“825”新政內(nèi)容來看,首先激活了剛需群體的購房需求,其次降低了購房成本,這使得二手房市場交易活躍度顯著提升。

??CRIC數(shù)據(jù)顯示,2025年9月總價(jià)200萬以內(nèi)房源成交套數(shù)占比為46.56%,環(huán)比上升2.79pcts,同比上升7.51pcts;成交面積段中70平以內(nèi)小面積段仍是成交主力,9月成交套數(shù)占比在40%以上。


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從成交區(qū)域來看,上海成交占比持增的多為城市近遠(yuǎn)郊片區(qū),如上海金山區(qū)和奉賢區(qū)在9月成交套數(shù)占比排全市前2位,其中奉賢區(qū)成交占比達(dá)5.05%,環(huán)比上升0.62pcts,同比上升0.37pcts;金山區(qū)成交占比達(dá)4.2%,環(huán)比上升0.66pcts,同比上升1.18pcts。

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CRIC數(shù)據(jù)顯示,9月全上海有47%的剛需小區(qū)房價(jià)實(shí)現(xiàn)環(huán)比上漲,較上月增加6個百分點(diǎn)。相比之下,改善類小區(qū)房價(jià)上漲占比為42%,雖較上月提升4個百分點(diǎn),但仍低于剛需類小區(qū)。


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??從租賃回報(bào)率來看,9月成交套數(shù)10套以上且房價(jià)上漲的二手房小區(qū)共58個,其中租賃回報(bào)率(每平方米年租金/每平方米房價(jià))在2-3%之間的有27個,大于3%的有15個。

??一般而言,租賃回報(bào)率達(dá)到2%是止跌的最重要指標(biāo),9月成交套數(shù)10套以上且房價(jià)上漲的二手房小區(qū)中有82%小區(qū)“止跌”。


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分區(qū)域來看,租賃回報(bào)率2%以上小區(qū)同樣大多在城市近遠(yuǎn)郊片區(qū),如寶山、金山、松江等。這也進(jìn)一步印證了剛需是推動房價(jià)止跌的核心力量。


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??整體來看,當(dāng)前上海二手房市場受“825”新政效應(yīng)影響,整體成交向城市近遠(yuǎn)郊聚焦。

??雖然掛牌價(jià)仍呈下行趨勢,但整體議價(jià)空間也在進(jìn)一步收窄,供求雙方對于價(jià)格的判斷正在進(jìn)一步趨于一致,剛需市場開始呈現(xiàn)止跌趨勢。

??短期內(nèi)“以價(jià)換量”趨勢延續(xù),但不同板塊間開始出現(xiàn)顯著漲跌差異,如9月南橋、三林、金橋、松江新城等板塊有超過六成的高頻交易小區(qū)成交價(jià)下跌,而同期共富共康、金山新城、周康等板塊有超過六成的高頻交易小區(qū)房價(jià)實(shí)現(xiàn)上漲。

??未來,中高改小區(qū)能否放量主要取決于新增掛牌量和新房市場優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品入市量,剛需小區(qū)將受小區(qū)區(qū)位、配套、價(jià)格等綜合因素影響,各板塊與小區(qū)之間或難以形成統(tǒng)一的價(jià)格走向。

原創(chuàng) 宏觀 政策 市場 公司 土地 觀點(diǎn) 金融 海外 產(chǎn)業(yè)鏈

中國城市住房價(jià)格288指數(shù)

(2023-02)

1571.9點(diǎn)

  • 0.13%
  • -0.91%
日期指數(shù)環(huán)比同比
2023.011569.9-0.97%-0.14%
2022.121572.1-0.92%-0.11%
2022.111573.9-0.12%-1.08%
2022.101575.8-0.20%-1.01%
2022.091579.0-0.02%-0.87%
2022.081579.3-0.04%-0.62%
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