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??7月15日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布2026年1-6月全國房地產(chǎn)開發(fā)投資與銷售數(shù)據(jù)。從這些指標(biāo)來看，當(dāng)前市場數(shù)據(jù)仍處于深度調(diào)整過程中，即無論是供應(yīng)端還是需求端。不過，一個(gè)積極的表現(xiàn)是庫存指標(biāo)正朝著出清的方向推進(jìn)，這對(duì)于后續(xù)房地產(chǎn)供求關(guān)系的再平衡具有積極作用。

??1、開發(fā)投資

??1-6月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資額同比增速為-18.0%，這一降幅仍然較大。開發(fā)投資額的跌幅確實(shí)不小，對(duì)整個(gè)固定資產(chǎn)投資和“三駕馬車”也產(chǎn)生了一定的拖累影響。當(dāng)然，這種調(diào)整也需要客觀理性地看待。首先，房地產(chǎn)大規(guī)模增量市場的擴(kuò)張，與過去相比確實(shí)發(fā)生了較大變化。政策方向更強(qiáng)調(diào)圍繞存量更新來拓展新的內(nèi)容。因此，對(duì)于這一指標(biāo)，應(yīng)當(dāng)從存量更新和存量提升的角度去理解。同時(shí)，即便是當(dāng)前的增量開發(fā)投資，其整體健康水平也更高，因?yàn)楝F(xiàn)在能夠拿地和開發(fā)的企業(yè)，大多是財(cái)務(wù)狀況和銷售狀況較為穩(wěn)健的企業(yè)。

??2、新開工

??1-6月份，全國房地產(chǎn)新開工面積同比增速為-23.4%，該指標(biāo)跌幅相對(duì)較大，反映出市場仍在深度調(diào)整。新開工與拿地?cái)?shù)據(jù)有一定關(guān)聯(lián)。主要原因在于今年拿地企業(yè)數(shù)量較去年有所減少，這對(duì)新開工產(chǎn)生了一定影響。不過，新開工背后的質(zhì)量有所提升。當(dāng)前項(xiàng)目更多是在土地市場縮量提質(zhì)的過程中推進(jìn)的，土地品質(zhì)較高，且新開工項(xiàng)目后續(xù)的銷售預(yù)期較好，潛在的去化動(dòng)力也較為充足。

??3、竣工

??1-6月份，全國房屋竣工面積同比增速為-23.7%，該指標(biāo)仍在調(diào)整中?？⒐?shù)據(jù)與近年來拿地、新開工數(shù)據(jù)偏弱密切相關(guān)。從宏觀統(tǒng)計(jì)來看，當(dāng)前竣工數(shù)據(jù)呈現(xiàn)較大幅度的負(fù)增長態(tài)勢。但需要看到的是，現(xiàn)實(shí)中各地在保交房相關(guān)制度框架下，竣工數(shù)據(jù)總體仍在積極推進(jìn)。各地在房屋保交付方面的積極案例也在不斷增加。

??4、商品房銷售

??1-6月份，全國商品房銷售面積同比增速為-11.6%，這一指標(biāo)仍處于調(diào)整過程中。從銷售數(shù)據(jù)來看，特征較為明顯：一些總價(jià)性價(jià)比高、戶型得房率較高，且位于核心城市、配套較好的房源，銷售情況仍然不錯(cuò)；而其他房源在去庫存方面仍面臨一定壓力。例如，部分房源總價(jià)過高，與購房者的收入水平不匹配；還有一些房源受城市更新節(jié)奏較慢、周邊整體界面品質(zhì)不佳等因素影響，銷售也遇到困難。此外，各地還需進(jìn)一步做好“賣舊買新”的置換鏈條，真正促進(jìn)新房銷售數(shù)據(jù)的改善。

??5、待售面積

??6月份，待售面積指標(biāo)（即庫存指標(biāo)）繼續(xù)保持出清趨勢，同比跌幅為0.9%，今年已連續(xù)四個(gè)月出現(xiàn)同比下跌。該指標(biāo)在當(dāng)前各項(xiàng)統(tǒng)計(jì)中表現(xiàn)相對(duì)較好。實(shí)際上，它與前面提到的開發(fā)投資等指標(biāo)具有相似性。過去幾年，開發(fā)投資規(guī)模一直相對(duì)較小，這對(duì)新增庫存數(shù)據(jù)也產(chǎn)生了一定影響?？傮w來看，庫存指標(biāo)已呈現(xiàn)下降趨勢，而庫存下降有助于后續(xù)供需關(guān)系更加平衡。此外，目前部分庫存已進(jìn)入現(xiàn)房階段，各地可結(jié)合現(xiàn)房銷售的相關(guān)新政策，進(jìn)一步做好庫存出清工作。

??6、到位資金

??1-6月份，全國房企到位資金同比增速為-20.2%，該指標(biāo)跌幅有所擴(kuò)大?？傮w上反映出部分房企在資金端存在一定風(fēng)險(xiǎn)。因此，下半年的工作重點(diǎn)較為明確：一是進(jìn)一步促進(jìn)銷售工作，包括加快落實(shí)既有的各項(xiàng)利好政策，如近期推出的公積金政策、購房補(bǔ)貼政策等，以加快去庫存進(jìn)程；二是要關(guān)注并推動(dòng)企業(yè)資金盤活的相關(guān)工作。目前，各地在盤活存量項(xiàng)目方面已有較為成熟的政策，下一步應(yīng)進(jìn)一步優(yōu)化營商環(huán)境，改善企業(yè)的資金狀況。

??7、商品房銷售均價(jià)

??1-6月份，全國商品房銷售均價(jià)為9453元/平方米，同比漲幅為-2.0%。該指標(biāo)已連續(xù)四個(gè)月呈現(xiàn)收窄態(tài)勢，這是一個(gè)積極信號(hào)。房價(jià)同比漲幅總體處于收窄趨勢，這既說明政策是積極有效的，也表明價(jià)格調(diào)整已基本開始觸底，進(jìn)一步下調(diào)的空間相對(duì)有限。此外，從結(jié)構(gòu)上看，當(dāng)前不少房源所處地段較為優(yōu)越，這對(duì)均價(jià)的拉升也產(chǎn)生了一定影響。

??8、市場趨勢和策略

??今年上半年，全國樓市呈現(xiàn)出幾個(gè)重要特點(diǎn)。第一，從積極表現(xiàn)來看，庫存出清的節(jié)奏在加快，這對(duì)改善供求關(guān)系、促進(jìn)更加均衡的發(fā)展產(chǎn)生了積極影響。第二，供給端目前總體仍偏薄弱，這與市場調(diào)整、企業(yè)資金壓力以及投資工作更多集中在核心城市等因素有關(guān)。從當(dāng)前穩(wěn)定投資的宏觀工作目標(biāo)來看，房地產(chǎn)仍需進(jìn)一步發(fā)力。第三，從需求端來看，雖然整體銷售數(shù)據(jù)仍在調(diào)整中，但客觀而言，今年各地仍有一些積極表現(xiàn)，無論是“賣舊買新”、住房改善型需求，還是部分剛需盤銷售，總體上都值得肯定。銷售數(shù)據(jù)在一定程度上展現(xiàn)了積極信號(hào)。

??近期，國家層面對(duì)供給和需求的再發(fā)力關(guān)注度較高。房地產(chǎn)在供給端和需求端都是重要產(chǎn)業(yè)及支撐，因此需要持續(xù)發(fā)力。特別是結(jié)合當(dāng)前全國70個(gè)大中城市的房價(jià)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，各地應(yīng)進(jìn)一步增強(qiáng)市場信心，以更積極的心態(tài)推動(dòng)供給和需求兩端，促進(jìn)房地產(chǎn)市場宏觀指標(biāo)的向好發(fā)展。

??上海易居房地產(chǎn)研究院副院長 嚴(yán)躍進(jìn)