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??【克而瑞物管研究】2026年4月21日，深圳市特發(fā)服務(wù)股份有限公司（股票代碼：300917）發(fā)布了2025年年度報(bào)告。報(bào)告期內(nèi)，特發(fā)服務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入29.72億元，同比增長(zhǎng)3.80%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.24億元，同比增長(zhǎng)1.84%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)1.15億元，同比增長(zhǎng)9.46%。

??在行業(yè)深度調(diào)整、分化加劇的背景下，特發(fā)服務(wù)交出了一份“經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、主業(yè)提質(zhì)、科技賦能、價(jià)值提升”的成績(jī)單，充分彰顯了公司高質(zhì)量發(fā)展的底色與韌性。

??主業(yè)根基穩(wěn)健，增值服務(wù)增長(zhǎng)超三成

??特發(fā)服務(wù)以綜合物業(yè)管理服務(wù)為核心業(yè)務(wù)，專注于為客戶提供專業(yè)、高端、定制化的后勤保障服務(wù)。

??2025年特發(fā)服務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入29.72億元，同比增長(zhǎng) 3.80%。從業(yè)務(wù)構(gòu)成來看，近三年特發(fā)服務(wù)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，作為壓艙石的綜合物業(yè)管理服務(wù)營(yíng)收占比保持在81.6%以上，盈利韌性強(qiáng)的增值服務(wù)營(yíng)收占比增加至9.42%。

??壓艙石業(yè)務(wù)：抗周期屬性凸顯。2025年，特發(fā)服務(wù)綜合物業(yè)管理服務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入24.25億元，同比增長(zhǎng)2.60%，展現(xiàn)出良好的抗周期韌性。

??這一板塊的穩(wěn)健增長(zhǎng)，得益于特發(fā)服務(wù)深度服務(wù)于華為、阿里巴巴、騰訊、字節(jié)跳動(dòng)、國(guó)家能源集團(tuán)等頭部企業(yè)客戶，報(bào)告期內(nèi)，特發(fā)服務(wù)不僅保持了極高的客戶滿意度，更成功續(xù)簽了松山湖華為培訓(xùn)學(xué)院、螞蟻金服杭州Antown園區(qū)等重點(diǎn)項(xiàng)目。在行業(yè)續(xù)約率普遍下滑的背景下，特發(fā)服務(wù)憑借優(yōu)質(zhì)的服務(wù)口碑和專業(yè)服務(wù)能力，守住了基本盤。與此同時(shí)，特發(fā)服務(wù)在醫(yī)院后勤、軍隊(duì)營(yíng)區(qū)、數(shù)據(jù)中心運(yùn)維等高壁壘細(xì)分領(lǐng)域持續(xù)突破，進(jìn)一步夯實(shí)了主業(yè)的護(hù)城河。

??增值業(yè)務(wù)增長(zhǎng)超三成。2025年，特發(fā)服務(wù)增值業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.80億元，同比增長(zhǎng)31.73%。報(bào)告期內(nèi)，特發(fā)服務(wù)不僅與多家合作商在小型物業(yè)工程服務(wù)領(lǐng)域達(dá)成深度合作，更在智能環(huán)境能效調(diào)控、空間智慧化運(yùn)維等創(chuàng)新領(lǐng)域積極探索實(shí)踐，落地了多項(xiàng)兼具技術(shù)前瞻性與實(shí)用價(jià)值的解決方案，這意味著特發(fā)服務(wù)的增值業(yè)務(wù)向高技術(shù)、高附加值領(lǐng)域延伸。

??經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流大增37.95%

??財(cái)務(wù)底盤扎實(shí)穩(wěn)固

??財(cái)報(bào)顯示，2025年特發(fā)服務(wù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額1.69億元，同比增長(zhǎng)37.95%?，F(xiàn)金流是衡量企業(yè)健康度和業(yè)務(wù)含金量的核心指標(biāo)。在行業(yè)普遍面臨“回款難”的痛點(diǎn)時(shí)，特發(fā)服務(wù)通過精細(xì)化的賬期管理，實(shí)現(xiàn)了資金的快速回籠。

??經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流的大幅增長(zhǎng)，意味著公司銷售回款能力增強(qiáng)，業(yè)務(wù)擴(kuò)張并未帶來應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)的同步上升，財(cái)務(wù)底盤更加扎實(shí)穩(wěn)固。充沛的現(xiàn)金流為公司運(yùn)營(yíng)、市場(chǎng)拓展、科技創(chuàng)新及股東回報(bào)提供了堅(jiān)實(shí)保障，也為未來業(yè)務(wù)深化布局筑牢了資金“安全墊”。

??深耕與拓疆并舉，構(gòu)筑差異化競(jìng)爭(zhēng)壁壘

??核心賽道深耕：IFM領(lǐng)先地位持續(xù)鞏固。特發(fā)服務(wù)聚焦園區(qū)綜合設(shè)施管理服務(wù)（IFM），不斷深化對(duì)客戶需求、作業(yè)場(chǎng)景及服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)的研究，已在行業(yè)經(jīng)驗(yàn)、服務(wù)沉淀、客戶積累和人才儲(chǔ)備等方面構(gòu)筑起深厚的護(hù)城河。憑借扎實(shí)的基礎(chǔ)服務(wù)、穩(wěn)定的運(yùn)營(yíng)管理、良好的合同履約情況、優(yōu)質(zhì)的服務(wù)質(zhì)量，贏得了華為、阿里巴巴、騰訊、字節(jié)跳動(dòng)、小紅書、國(guó)家電網(wǎng)、國(guó)家能源集團(tuán)、美的等眾多知名企業(yè)客戶的信任和贊譽(yù)，并于報(bào)告期內(nèi)榮獲“2025 中國(guó) FM 設(shè)施管理領(lǐng)先企業(yè)”。

??新興賽道突破：醫(yī)院與軍隊(duì)營(yíng)區(qū)物業(yè)打開成長(zhǎng)空間。2025年，特發(fā)服務(wù)在市場(chǎng)拓展上實(shí)現(xiàn)了里程碑式的突破。醫(yī)院后勤領(lǐng)域，成功中標(biāo)深圳市人民醫(yī)院、香港大學(xué)深圳醫(yī)院兩大深圳三甲醫(yī)院項(xiàng)目，這標(biāo)志著公司在醫(yī)療輔助服務(wù)、專業(yè)設(shè)備設(shè)施管理等高技術(shù)壁壘的細(xì)分市場(chǎng)取得了重大進(jìn)展，為未來在全國(guó)范圍內(nèi)復(fù)制推廣奠定了標(biāo)桿基礎(chǔ)。軍隊(duì)營(yíng)區(qū)物業(yè)領(lǐng)域，公司落地了新疆、北京、山東等多地項(xiàng)目，切入了一個(gè)極為特殊且具有高品牌壁壘的市場(chǎng)。這類項(xiàng)目的成功獲取，不僅證明了特發(fā)服務(wù)卓越的服務(wù)品質(zhì)和合規(guī)管理能力，更為后續(xù)拓展同類業(yè)務(wù)構(gòu)筑了稀缺性的品牌優(yōu)勢(shì)。

??客戶關(guān)系深化：特發(fā)服務(wù)不僅維持了與華為、阿里等核心客戶的高續(xù)約率，更通過創(chuàng)新的合作模式深化了合作關(guān)系。例如，與杭州麒麟壹零貳物業(yè)服務(wù)有限公司共同設(shè)立合資公司，推動(dòng)區(qū)域項(xiàng)目公司從傳統(tǒng)單一設(shè)施管理服務(wù)，向多元化、智能化綜合空間運(yùn)營(yíng)服務(wù)升級(jí)，進(jìn)一步夯實(shí)并深化與阿里巴巴長(zhǎng)期穩(wěn)定、戰(zhàn)略共贏的合作伙伴關(guān)系。

??科技賦能落地：從概念走向場(chǎng)景化應(yīng)用。報(bào)告期內(nèi)，特發(fā)服務(wù)積極擁抱數(shù)智化，以科技賦能驅(qū)動(dòng)運(yùn)營(yíng)效率與服務(wù)質(zhì)量提升。依托IFM智慧服務(wù)平臺(tái)及內(nèi)部管理平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)設(shè)施運(yùn)維、安全管控、客戶服務(wù)等工作高效協(xié)同，顯著提升響應(yīng)速度與服務(wù)精度。同時(shí)，加快機(jī)器人、AI技術(shù)在服務(wù)場(chǎng)景的落地應(yīng)用，舉辦機(jī)器人及 AI 技術(shù)創(chuàng)新應(yīng)用挑戰(zhàn)賽，組織各經(jīng)營(yíng)單位立足項(xiàng)目實(shí)際打造特色科技應(yīng)用場(chǎng)景，形成一批具有實(shí)踐價(jià)值的應(yīng)用成果，致力于結(jié)合虛擬數(shù)字人、知識(shí)圖譜等創(chuàng)新實(shí)踐，以數(shù)智化手段降本增效、優(yōu)化服務(wù)體驗(yàn)。

??擬每10股派現(xiàn)3.0元

??分紅比例超40%，彰顯發(fā)展信心

??在實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的同時(shí)，特發(fā)服務(wù)高度重視對(duì)投資者的回報(bào)。根據(jù)披露的2025年度利潤(rùn)分配預(yù)案，特發(fā)服務(wù)擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利3.0元（含稅），合計(jì)派現(xiàn)5070萬元。以2025年度歸母凈利潤(rùn)1.24億元計(jì)算，本次現(xiàn)金分紅比例高達(dá)40.93%。

??這一高水平的分紅比例，建立在公司充沛的現(xiàn)金流和穩(wěn)健的盈利基礎(chǔ)之上。它不僅是對(duì)股東短期現(xiàn)金回報(bào)的兌現(xiàn)，更是公司管理層對(duì)未來發(fā)展充滿信心的明確信號(hào)。

??從近三年的分紅情況來看，特發(fā)服務(wù)堅(jiān)持并穩(wěn)步提升現(xiàn)金分紅水平，分紅金額與分紅比例均穩(wěn)步提升，向市場(chǎng)傳遞了其“價(jià)值共享”的誠意和經(jīng)營(yíng)基本面長(zhǎng)期向好的預(yù)期，有助于吸引長(zhǎng)期價(jià)值投資者，穩(wěn)定公司市值。

??小結(jié)

??2025年，物業(yè)管理行業(yè)依然在“存量博弈”與“價(jià)值重構(gòu)”中艱難跋涉。當(dāng)“規(guī)模擴(kuò)張”的舊敘事失效，誰能在守住基本盤的同時(shí)，找到新的增長(zhǎng)曲線，誰就能贏得未來。特發(fā)服務(wù)打出了一套“主業(yè)做厚，增值做加法，科技做乘法”的組合拳。

??未來，特發(fā)服務(wù)將繼續(xù)堅(jiān)守戰(zhàn)略定位，深耕核心賽道，朝著中國(guó)高端綜合服務(wù)運(yùn)營(yíng)商目標(biāo)穩(wěn)步邁進(jìn)，以穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)回饋投資者。