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??3月30日，華潤(rùn)置地有限公司（以下簡(jiǎn)稱“華潤(rùn)置地”， 01109.HK）在香港公布2025年全年業(yè)績(jī)，董事會(huì)主席李欣、總裁徐榮、首席運(yùn)營(yíng)官趙偉等管理層出席會(huì)議。

??財(cái)報(bào)顯示，2025年作為“十四五”規(guī)劃的收官之年，華潤(rùn)置地在房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整的背景下，交出了一份頗具分量的成績(jī)單。全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2814.4億元，股東應(yīng)占凈利潤(rùn)254.2億元。值得注意的是，經(jīng)常性業(yè)務(wù)核心凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)13.1%，占核心凈利潤(rùn)比重首次超過一半，達(dá)到51.8%。這一變化被業(yè)內(nèi)視為公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)——從單一開發(fā)銷售向“開發(fā)、運(yùn)營(yíng)、服務(wù)”多賽道驅(qū)動(dòng)的模式躍遷，已初步完成。

??業(yè)績(jī)會(huì)上，管理層對(duì)2026年市場(chǎng)作出預(yù)判。首席運(yùn)營(yíng)官陳偉表示，全國(guó)市場(chǎng)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性修復(fù)特征，個(gè)別城市出現(xiàn)近年高點(diǎn)，未來政策仍有較大發(fā)力空間，預(yù)計(jì)2026年銷售規(guī)模與2025年基本持平。董事會(huì)主席李欣則指出，房地產(chǎn)行業(yè)正經(jīng)歷深刻變革，公司將在“十五五”期間錨定“創(chuàng)建世界一流的城市投資開發(fā)運(yùn)營(yíng)商”目標(biāo)。

??2025年經(jīng)營(yíng)性不動(dòng)產(chǎn)凈利98.7億元

??2025年，開發(fā)銷售型業(yè)務(wù)作為華潤(rùn)置地業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)的基本盤，實(shí)現(xiàn)簽約額2336億元。5個(gè)城市市占率排名當(dāng)?shù)氐谝唬碛?3個(gè)城市進(jìn)入前三。管理層在業(yè)績(jī)會(huì)上表示，公司堅(jiān)持“量入為出”的投資原則，全年獲取項(xiàng)目33個(gè)，在北京、上海等五大核心城市的投資占比近八成，土儲(chǔ)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。針對(duì)2026年土地市場(chǎng)，首席財(cái)務(wù)官趙偉分析稱，結(jié)構(gòu)性分化的態(tài)勢(shì)仍將持續(xù)，公司將繼續(xù)深耕核心城市。

??在“好房子”建設(shè)方面，華潤(rùn)置地首次發(fā)布并落地了企業(yè)級(jí)的好房子標(biāo)準(zhǔn)體系。據(jù)管理層介紹，公司正通過項(xiàng)目分級(jí)管理和資源整合，推動(dòng)居住體驗(yàn)從“住有所居”向“住有宜居”躍升。陳偉在業(yè)績(jī)會(huì)上表示，今年將重點(diǎn)推進(jìn)產(chǎn)品力、交付力、服務(wù)力的全面提升。

??值得關(guān)注的是，經(jīng)營(yíng)性不動(dòng)產(chǎn)收租型業(yè)務(wù)作為第二增長(zhǎng)曲線，已成為公司利潤(rùn)的重要支柱。2025年，該板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)額254.4億元，凈利潤(rùn)98.7億元，同比分別增長(zhǎng)9.2%和15.2%。旗下自持購(gòu)物中心整體經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率超過六成，創(chuàng)歷史新高。輕資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)方面，華潤(rùn)萬象生活繼續(xù)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，核心凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)13.7%。

??截至2025年末，華潤(rùn)置地手持現(xiàn)金儲(chǔ)備充裕，加權(quán)平均融資成本降至2.72%，創(chuàng)下歷史新低。這一融資水平在行業(yè)內(nèi)頗具競(jìng)爭(zhēng)力，國(guó)際三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)均維持其高等級(jí)信用評(píng)級(jí)。

??從財(cái)報(bào)可以看出，華潤(rùn)置地近年來持續(xù)推進(jìn)的“三條增長(zhǎng)曲線”戰(zhàn)略，已在業(yè)績(jī)層面顯現(xiàn)成效。從開發(fā)銷售到經(jīng)營(yíng)性不動(dòng)產(chǎn)，再到輕資產(chǎn)管理，各業(yè)務(wù)板塊的協(xié)同效應(yīng)正在釋放。

??“十五五”錨定世界一流目標(biāo)

??2026年初，華潤(rùn)置地完成了一輪備受關(guān)注的組織調(diào)整。據(jù)公司介紹，此次調(diào)整按照“三條增長(zhǎng)曲線”業(yè)務(wù)模式設(shè)立對(duì)應(yīng)業(yè)務(wù)航道，撤銷大區(qū)層級(jí)，地區(qū)公司從20個(gè)合并至18個(gè)。公司治理結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)向“職能平臺(tái)+業(yè)務(wù)航道”模式，傳統(tǒng)地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)則由“總部-大區(qū)-地區(qū)公司”三級(jí)體系，簡(jiǎn)化為“總部-地區(qū)公司”的扁平架構(gòu)。

??對(duì)于這一調(diào)整，公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，這不是簡(jiǎn)單的組織收縮，而是基于戰(zhàn)略升級(jí)后的治理結(jié)構(gòu)深度重構(gòu)。在行業(yè)整體承壓的背景下，通過組織扁平化提升決策效率，已成為頭部房企的普遍選擇。

??業(yè)績(jī)會(huì)上，李欣闡述了“十五五”戰(zhàn)略定位。他表示，公司將在“十四五”轉(zhuǎn)型成果基礎(chǔ)上，錨定“創(chuàng)建世界一流的城市投資開發(fā)運(yùn)營(yíng)商”目標(biāo)，涵蓋營(yíng)利、財(cái)務(wù)、模式、市值、品牌五個(gè)維度。公司堅(jiān)持“解放思想、創(chuàng)新轉(zhuǎn)型”“質(zhì)的有效提升和量的合理增長(zhǎng)”“有利潤(rùn)的營(yíng)收和有現(xiàn)金流的利潤(rùn)”三大經(jīng)營(yíng)方針。

??在業(yè)務(wù)模式上，華潤(rùn)置地將構(gòu)建“三條增長(zhǎng)曲線高效協(xié)同互補(bǔ)”的全新格局。開發(fā)銷售業(yè)務(wù)作為基本盤，聚焦提質(zhì)增效；經(jīng)營(yíng)性不動(dòng)產(chǎn)發(fā)揮先發(fā)優(yōu)勢(shì)，貢獻(xiàn)穩(wěn)定利潤(rùn)和現(xiàn)金流；輕資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)則以創(chuàng)新提質(zhì)為導(dǎo)向，搶抓規(guī)模擴(kuò)張的窗口期。趙偉在業(yè)績(jī)會(huì)上透露，預(yù)計(jì)在“十五五”期間，經(jīng)營(yíng)性不動(dòng)產(chǎn)營(yíng)收占比將提升至15%左右，輕資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)的核心凈利潤(rùn)占比將達(dá)到10%至15%。

??資管業(yè)務(wù)方面，公司正加快構(gòu)建多層次REITs平臺(tái)，推動(dòng)資產(chǎn)與資本的有效循環(huán)。截至2025年底，資產(chǎn)管理規(guī)模突破5000億元。華潤(rùn)商業(yè)REIT自發(fā)行以來股價(jià)漲幅顯著，穩(wěn)居消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施REITs首位，連續(xù)分紅為投資者帶來穩(wěn)定回報(bào)。華潤(rùn)有巢REIT則完成了國(guó)內(nèi)首單采用向原持有人配售方式的擴(kuò)募，在保障性租賃住房金融化領(lǐng)域確立了先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

??李欣在業(yè)績(jī)會(huì)最后表示，2026年是“十五五”規(guī)劃的開局之年，也是華潤(rùn)置地在香港上市三十周年的里程碑時(shí)刻。三十年間，公司從一家市值20多億港元的小型房企，成長(zhǎng)為市值超2000億港元、年度盈利超200億元、累計(jì)派息超1000億港元的行業(yè)領(lǐng)跑者。展望未來，公司將錨定股東價(jià)值核心，以精益運(yùn)營(yíng)提質(zhì)效，以轉(zhuǎn)型創(chuàng)新強(qiáng)動(dòng)能，穩(wěn)步向“創(chuàng)建世界一流的城市投資開發(fā)運(yùn)營(yíng)商”目標(biāo)邁進(jìn)。