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??作為房地產行業(yè)市場化紓困的標志性企業(yè)，金科股份的一舉一動始終牽動著市場的目光。

??1月30日晚間，金科股份發(fā)布了2025年度業(yè)績預告。公告顯示，公司預計2025年度歸屬上市公司股東的凈利潤將達300億至350億元，實現(xiàn)從虧損到盈利的轉變。同時，歸屬上市公司股東的所有者權益已由負轉正，預計在50億元至70億元。

??金科股份此次扭虧為盈，源于1個月前正式執(zhí)行完畢的司法重整計劃。

??2025年12月15日晚間，金科股份發(fā)布《關于公司及控股子公司重整計劃執(zhí)行完畢的公告》。公告稱，公司及重慶金科重整計劃均已執(zhí)行完畢，重整工作畫上圓滿句號。這標志著金科股份成為全國首家通過司法重整實現(xiàn)風險化解的千億級上市房企。

??根據(jù)金科股份業(yè)績預告，重整完成后形成債務重整收益，預計該重整收益680億~700億元，上述重整收益計入當期非經(jīng)常性損益，這也成為金科股份2025年業(yè)績扭虧為盈的核心支撐。

??重整破解財務困局

??金科股份陷入財務困局，源于房地產行業(yè)深度調整周期下的持續(xù)承壓。2022年~2024年，金科股份歸屬母公司凈利潤已連續(xù)虧損3年，虧損額分別為213.92億元、87.32億元、319.7億元，3年累計虧損超600億元。連續(xù)虧損引發(fā)了流動性危機，2022年底，債務違約問題浮出水面。最終，司法重整成為其破局之路。

??2024年2月，金科股份正式向法院申請重整。兩個月后，重慶市第五中級人民法院裁定受理其重整申請，這場規(guī)模空前的房企重整大幕正式拉開。

??重整過程中，投資人的引入成為關鍵一步。2024年11月，重整投資人敲定，上海品器管理咨詢有限公司與北京天嬌綠苑房地產開發(fā)有限公司聯(lián)合體，中選為金科股份及重慶金科的投資人。隨后，又引入中國長城資產、四川發(fā)展證券基金等產業(yè)投資人，并與20余家財務投資人簽約，合計注資26.28億元。

??根據(jù)重整計劃，金科股份及重慶金科旗下大部分子公司股權將被剝離至破產服務信托，用于清償相關普通債權。股權移交完成后，這些子公司將不再納入金科股份的合并報表范圍。

??2025年12月15日，金科股份對外披露了重整計劃的執(zhí)行情況：重整投資人共計26.28億元的投資款已全額支付到位；破產費用、職工債權及普通債權對應的清償資金均已支付或完成專項預留；通過資本公積轉增的約52.94億股股票已轉增并劃轉至指定賬戶；破產服務信托合同、資產管理協(xié)議已正式簽署并生效。

??金科股份在相關公告中明確表示，重整計劃執(zhí)行完畢后，公司的資產負債結構將得到全面優(yōu)化，財務狀況將實現(xiàn)根本性改善，并預計對2025年度財務報表產生積極且深遠的影響。

??事實也印證了這一點，根據(jù)業(yè)績預告，公司2025年預計實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤300億元至350億元，同比扭虧為盈，基本每股收益預計在2.8元至3.3元間。截至2025年12月31日，公司預計歸屬上市公司股東的所有者權益將由負轉正，各項財務指標的改善標志著公司財務結構已基本恢復正常。

??值得一提的是，盡管整體業(yè)績實現(xiàn)扭虧，金科股份2025年度扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤仍為負，虧損預計為290億元~350億元。對此，金科股份在業(yè)績預告中也給出了詳細說明，一是受行業(yè)環(huán)境影響，公司項目銷售下滑，本期達到交付條件的項目較上年同期大幅減少，導致結轉收入及結轉利潤相應減少；二是部分項目融資逾期未歸還，使得符合利息資本化的項目及對應金額縮減，對應有息負債利息費用化金額增加，加重了利潤負擔；三是公司及其下屬部分房地產開發(fā)項目，按會計準則要求計提了資產減值損失和信用減值損失。此外，需剝離至信托包的子公司，2025年1~11月利潤表仍需納入本期合并利潤表中，這也對本報告期經(jīng)營虧損形成了較大影響。

??戰(zhàn)略重塑開啟新篇

??對于金科股份而言，2025年的業(yè)績扭虧為盈僅僅是一個起點，真正實現(xiàn)“涅槃重生”，關鍵還在于可持續(xù)經(jīng)營能力的構建與提升。

??實際上，借助重整的契機，金科股份早已同步推進治理結構優(yōu)化與戰(zhàn)略轉型，為長遠發(fā)展鋪路。

??2025年10月，金科股份完成董事會換屆，構建起專業(yè)化的管理團隊：“紓困能手”郭偉當選董事長、總裁，其曾執(zhí)掌信達地產，主導多個復雜資產紓困項目，具備豐富的資產管理與風險化解經(jīng)驗；兼具實業(yè)運營與資本運作視野的王曉晴出任副董事長，其企業(yè)家背景與地方人大常委會委員的身份，將助力金科拓展跨界合作；招商銀行前行長馬蔚華獲任黨委書記、榮譽董事長，萬通集團創(chuàng)始人馮侖受聘為專家顧問委員會主任委員，為公司戰(zhàn)略決策提供高端智力支持。同時，多名深耕地產開發(fā)、資本運作、金融風控領域的資深人士加盟，形成了兼具實戰(zhàn)經(jīng)驗與戰(zhàn)略視野的核心團隊。

??2025年12月12日，中信信托與金科股份正式簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。據(jù)悉，此次合作基于前期專項服務信托及資產管理協(xié)議的成功實踐，雙方將重點圍繞城市更新、資產管理、運營管理、不動產科技四大方向，深化“金融+產業(yè)"協(xié)同。通過發(fā)揮中信信托的金融創(chuàng)新與專業(yè)受托能力，結合金科股份的產業(yè)運營與開發(fā)優(yōu)勢，共同探索“金融受托+產業(yè)運營”新模式，加速存量資產盤活與價值提升。

??在組織架構與業(yè)務布局上，公司也開啟了系統(tǒng)性重塑。

??今年1月8日，金科股份發(fā)布公告，結合公司實際情況和未來戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，公司新設城市更新事業(yè)部、資產管理事業(yè)部、開發(fā)管理事業(yè)部、產商管理事業(yè)部、數(shù)字科技事業(yè)部等。并表示，本次組織架構的優(yōu)化將有利于增強公司風險控制能力，提升戰(zhàn)略執(zhí)行能力和效果，預計對公司生產經(jīng)營活動產生積極影響。

??這也標志著，卸下歷史包袱后的“新金科”將不再是傳統(tǒng)開發(fā)商，其全新定位是 “由科技驅動的不動產綜合運營商”。

??金科股份表示，未來，公司業(yè)務將圍繞“專業(yè)、高效、創(chuàng)新、共享”的核心價值觀展開，一是城市更新，新金科業(yè)務的戰(zhàn)略入口，通過“投-融-改-建-營-退”一體化模式，科技賦能，聚焦核心城市存量資產價值重塑；二是資產管理，新金科的核心引擎，是關鍵資源整合與輸出中心， 通過專業(yè)的資本運作與戰(zhàn)略管理，科技賦能實現(xiàn)資產價值最大化；三是運營管理，新金科的發(fā)展基石，通過打造專業(yè)和先進的數(shù)字化資管平臺，提升租金收益和運營效率，實現(xiàn)高效運營和資產增值；四是科技賦能，新金科的賦能芯核，通過數(shù)字化轉型，驅動各項業(yè)務提質增效，打造差異化優(yōu)勢。

??前路并非坦途，市場的考驗也將持續(xù)存在。但毋庸置疑的是，這場 “先破后立” 的實踐，已經(jīng)為許多同樣身陷困局的房企帶來了希望。未來，金科股份能否真正構建起可持續(xù)的盈利模式，不僅關乎自身的長遠發(fā)展，更將為行業(yè)轉型提供了一份可參考的答案。