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??今年上半年，全國住房公積金貸款保持積極活躍態(tài)勢。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2026年1-5月，全國22個城市公積金貸款發(fā)放金額同比增長8%。其中，5月份表現(xiàn)尤為積極，延續(xù)增長態(tài)勢，單月增速進一步走高。這表明，今年上半年住房公積金政策在降低購房成本、支持合理住房需求方面的效力正持續(xù)釋放，貸款投放正進入“快車道”。在房價調整與額度提升的雙重作用下，公積金貸款對剛需和改善型購房的覆蓋度已進入有效區(qū)間，將持續(xù)且有力支持住房消費等相關工作。

??一、總量層面：累計增速穩(wěn)健，單月發(fā)放活躍

??本報告基于各地公積金中心披露的數(shù)據(jù)，對全國22個城市進行了數(shù)據(jù)梳理，包括甌海、烏海、烏魯木齊、泰安、來安、涼山、滁州、上饒、黔南、池州、黃山、安慶、宿州、六安、曲靖、營口、銅陵、鞍山、安順、亳州、株洲和宣城。統(tǒng)計顯示，2026年1-5月，22城公積金貸款發(fā)放金額合計為151億元，較上年同期增長8%。在當前努力穩(wěn)定房地產(chǎn)市場以及公積金制度改革持續(xù)推進的背景下，公積金貸款投放規(guī)模保持正增長態(tài)勢。這表明，隨著各地貸款額度上浮、首付比例下調等政策落地，繳存職工等相關群體的購房融資需求正逐步釋放。

??更值得關注的是5月單月表現(xiàn)。此次報告統(tǒng)計了16個城市，分別為惠州、蕪湖、蚌埠、青島、東營、西寧、來安、淮南、宣城、長垣、池州、上饒、營口、鞍山、銅陵和株洲。數(shù)據(jù)顯示，16城5月公積金貸款發(fā)放金額合計45億元，同比增速達53%。盡管這16個城市與前述22個城市的名單并不一致，但基本反映出各地5月公積金貸款投放速度明顯超過1-5月累計增速。單月高增一方面受上年同期低基數(shù)影響，另一方面也表明，二季度以來重點城市公積金政策密集調整及購房活躍度提升，對當月貸款需求產(chǎn)生了較為直接的刺激效應。從城市層面看，惠州（153%）、蕪湖（72%）、蚌埠（68%）、青島（66%）等城市5月同比增幅居前。以惠州為例，受5月6日新政刺激（額度翻倍+跨區(qū)認房+異地商轉公），其受理貸款審批金額同比增長153%，是目前可見增幅最大的城市。這也體現(xiàn)了政策紅利釋放對公積金貸款的積極推動作用。

??二、市場結論總結和趨勢分析

??今年上半年全國各地公積金貸款數(shù)據(jù)的回暖，表面上是信貸指標的修復，實質上則反映了住房公積金制度在住房消費領域功能定位的深化。過去相當長一段時間，公積金制度在部分城市存在“存而不用”“門檻偏高”等問題，導致沉淀資金規(guī)模較大，對住房消費的實際支撐作用有限。而2025-2026年，隨著各地在貸款額度、首付比例、認房標準、異地使用等方面做出系統(tǒng)性調整，公積金的制度紅利正從“賬面數(shù)據(jù)”轉化為“實際購買力”。從前述22城和16城的數(shù)據(jù)來看，無論是累計增速還是單月增速，均呈現(xiàn)明顯的回升態(tài)勢。這說明，在當前市場環(huán)境下，公積金貸款已不再是住房金融體系中的“配角”，而是逐步成長為支撐剛需和改善型購房需求的重要力量。尤其是在商貸利率與公積金利率保持一定息差的背景下，公積金貸款對于降低購房綜合成本、穩(wěn)定購房預期，具有不可替代的作用。

??從宏觀層面來看，公積金貸款投放提速，對當前房地產(chǎn)市場企穩(wěn)回升具有正向牽引效應。2026年以來，全國房地產(chǎn)市場總體仍處于調整筑底階段，購房者信心的恢復需要多維度因素的共同支撐。作為政策屬性最強的住房金融工具，公積金貸款在額度提升和審批提速方面的改進，直接降低了購房者的實際支出壓力，有助于釋放被壓抑的合理住房需求，激活市場交易量。與此同時，公積金貸款與商業(yè)貸款不同，其資金來源穩(wěn)定、利率剛性約束較小，對市場利率波動的敏感性較低，因此能夠為購房者提供相對穩(wěn)定、可預期的融資環(huán)境。在當前擴內需促消費的大背景下，這種穩(wěn)定性尤顯珍貴?？傮w而言，公積金貸款規(guī)模的擴大，既是對購房需求的政策性托底，也有助于進一步推動今年房地產(chǎn)交易市場的向好發(fā)展。

??展望今年下半年工作，我們認為公積金制度的改革仍有較大空間。近期，住建部發(fā)布的《住房公積金管理條例（修訂征求意見稿）》將提取場景拓展至裝修、物業(yè)費等，并明確租房提取不影響貸款額度。這表明，公積金制度正從單一的購房支持工具，向覆蓋“購、租、修、養(yǎng)”全周期住房消費的綜合平臺轉型。一旦這一改革方向全面落地，將有效提升存量資金的使用效率，進一步擴大公積金對住房消費全生命周期的覆蓋范圍。我們認為，下半年公積金貸款有望保持平穩(wěn)增長態(tài)勢，并結合其他改革路徑和場景，持續(xù)增強對住房消費各領域的支撐作用。

??上海易居房地產(chǎn)研究院副院長 嚴躍進