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??【本月樓市政策概要】

??2026年6月全國(guó)房地產(chǎn)政策延續(xù)適度寬松基調(diào)，呈現(xiàn)“中央建章立制、地方精準(zhǔn)施政”的縱深推進(jìn)格局。政策邏輯從單一的需求端刺激，進(jìn)一步向“存量資產(chǎn)盤(pán)活、住房品質(zhì)升級(jí)與居民資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)”三位一體的復(fù)合框架演進(jìn)。本月政策圍繞城市更新實(shí)質(zhì)性落地、居民購(gòu)房綜合減負(fù)、存量資產(chǎn)多元化盤(pán)活三大核心主線展開(kāi)，但在貨幣政策保持定力、信貸資源向?qū)嶓w傾斜的宏觀約束下，地方政策面臨“邊際效用遞減”與“財(cái)政可持續(xù)性”的雙重考驗(yàn)。

??（一）中央層面：城市更新頂層設(shè)計(jì)進(jìn)入實(shí)操轉(zhuǎn)化期，貨幣信貸保持戰(zhàn)略定力

??1. 城市更新進(jìn)入全面落地“施工期”。6月8日，四部委對(duì)《城市更新“十五五”規(guī)劃》開(kāi)展政策解讀，明確五年改造量化指標(biāo)與多元資金支持渠道，核心發(fā)展思路由增量開(kāi)發(fā)轉(zhuǎn)向存量提質(zhì)，老舊小區(qū)、城中村、管網(wǎng)改造、存量房源收購(gòu)等配套機(jī)制同步明確，作為穩(wěn)定房地產(chǎn)投資、盤(pán)活存量資產(chǎn)的重要抓手。

??2. 多部委協(xié)同搭建制度性配套底座。國(guó)務(wù)院發(fā)布《農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化“十五五”規(guī)劃》，拓寬常住人口住房保障覆蓋范圍；自然資源部深化企業(yè)跨行 “帶押過(guò)戶”，降低不動(dòng)產(chǎn)交易資金成本；住建、數(shù)據(jù)局搭建房屋統(tǒng)一編碼體系，完善房屋全周期數(shù)字化管理；交通部門(mén)推進(jìn) 1 小時(shí)都市圈建設(shè)，依托 TOD 優(yōu)化職住布局，釋放近郊住房需求；住建部發(fā)布《住房公積金管理?xiàng)l例》征求意見(jiàn)稿，涉及拓寬適用范圍、擴(kuò)大繳存覆蓋、優(yōu)化資金管理、提升服務(wù)效能等重要調(diào)整。

??3. 貨幣與信貸環(huán)境保持穩(wěn)定。6 月 22 日 LPR 維持 1 年期 3.0%、5 年期 3.5% 不變。月度資金受季末考核、政府債繳款擾動(dòng)出現(xiàn)階段性收緊，央行通過(guò)各類(lèi)工具對(duì)沖，整體流動(dòng)性合理充裕。陸家嘴論壇明確房地產(chǎn)信貸中長(zhǎng)期調(diào)控導(dǎo)向，信貸資源持續(xù)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傾斜，住房信貸以差異化支持剛需、改善需求為主。

??4. 頂層戰(zhàn)略定位升格?！肚笫恰冯s志將“穩(wěn)地產(chǎn)”直接錨定于“修復(fù)居民資產(chǎn)負(fù)債表”與“阻斷房?jī)r(jià)下行→消費(fèi)收縮負(fù)向螺旋”的高度，要求“加快修復(fù)居民資產(chǎn)負(fù)債表，著力穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)，促進(jìn)資本市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展，防止資產(chǎn)價(jià)格下跌對(duì)消費(fèi)信心的負(fù)向螺旋”。

??（二）地方層面：公積金擴(kuò)容、購(gòu)房補(bǔ)貼、存量盤(pán)活多線并行

??本月各地累計(jì)出臺(tái)樓市政策50條，其中寬松性47條、中性1條、緊縮性2條，整體以需求減負(fù)、存量盤(pán)活為核心。

??1. 公積金政策場(chǎng)景實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)性擴(kuò)容與功能性再造。各地公積金政策不再局限于提額降首付，而是向“全場(chǎng)景代際互助”（父母子女互提）、“全周期覆蓋”（裝修、物業(yè)費(fèi)、契稅、車(chē)位）及“準(zhǔn)入門(mén)檻清零”（取消余額掛鉤、縮短繳存時(shí)限）深度演進(jìn)。如臨沂疊加后最高額度達(dá)220萬(wàn)、義烏基礎(chǔ)額度達(dá)180萬(wàn)，公積金實(shí)質(zhì)上已演變?yōu)椤凹彝ベY產(chǎn)配置的流動(dòng)性調(diào)節(jié)器”。

??2. 購(gòu)房補(bǔ)貼呈現(xiàn)“省級(jí)統(tǒng)籌+梯度化”特征。補(bǔ)貼政策從單一城市散點(diǎn)發(fā)放，向省級(jí)統(tǒng)一部署轉(zhuǎn)變；補(bǔ)貼內(nèi)容從單純房款抵扣，向“消費(fèi)券生態(tài)圈”（聯(lián)動(dòng)汽車(chē)、家電）拓展，旨在通過(guò)居住消費(fèi)撬動(dòng)全社會(huì)大宗消費(fèi)，放大政策乘數(shù)效應(yīng)。

??3. 供給端“好房子”標(biāo)準(zhǔn)全面硬化。廣州、惠州、珠海等地出臺(tái)的設(shè)計(jì)指引從“鼓勵(lì)性倡導(dǎo)”變?yōu)椤皬?qiáng)制性量化門(mén)檻”（如層高≥3米、抗風(fēng)防澇硬指標(biāo)等），新房市場(chǎng)“品質(zhì)定價(jià)權(quán)”逐漸確立，未來(lái)核心城市房?jī)r(jià)邏輯將從“地段溢價(jià)”轉(zhuǎn)向“品質(zhì)與科技溢價(jià)”。

??4. 存量盤(pán)活進(jìn)入“制度破壁”深水區(qū)。珠海允許商辦臨時(shí)轉(zhuǎn)酒店（5年過(guò)渡期）、遼寧出臺(tái)城市更新工具箱（11項(xiàng)實(shí)操工具）、重慶出臺(tái)全國(guó)首部更新類(lèi)“好房子”技術(shù)導(dǎo)則。政策重心已從“喊話去庫(kù)存”轉(zhuǎn)向“解決存量改造中的規(guī)劃、土地、消防等硬約束障礙”，但實(shí)操中產(chǎn)權(quán)復(fù)雜性與規(guī)劃沖突仍是制約落地效率的最大變量。

??（三）政策導(dǎo)向與后續(xù)主線

??展望后市，中央層面，15個(gè)城市更新示范城市進(jìn)入資金撥付階段，三季度樣板項(xiàng)目集中啟動(dòng)，地方配套資金到位情況和存量盤(pán)活項(xiàng)目的制度障礙破除將是關(guān)鍵變量；《求是》文章將“穩(wěn)地產(chǎn)”定位為“修復(fù)居民資產(chǎn)負(fù)債表”重要抓手，預(yù)計(jì)后續(xù)圍繞住房大宗消費(fèi)的信貸支持、稅費(fèi)優(yōu)惠及財(cái)政補(bǔ)貼政策將擇機(jī)加碼。

??地方層面，公積金政策邊際空間收窄，更多城市以跟進(jìn)為主；購(gòu)房補(bǔ)貼將向省級(jí)統(tǒng)籌和多元化方向演進(jìn)；“好房子”建設(shè)與存量商品房收購(gòu)的執(zhí)行效率，將決定下半年地方政策能否從“短期托市”轉(zhuǎn)向“中期結(jié)構(gòu)性調(diào)整”。在市場(chǎng)持續(xù)分化的基本面下，核心一二線城市政策重心向“品質(zhì)改善與置換循環(huán)”傾斜，普通三四線城市則聚焦“去庫(kù)存攻堅(jiān)與價(jià)格預(yù)期維穩(wěn)”?！耙虺鞘┎摺⒎謱邮┎?、精準(zhǔn)發(fā)力”仍是政策主軸。

??一、中央政策：城市更新進(jìn)入落地階段，多部委配套政策協(xié)同發(fā)力

??1. 政策跟蹤

??2. 政策小結(jié)

??6月資金面經(jīng)歷“前收后放”的調(diào)控節(jié)奏，資金面邊際收斂。月初，央行公開(kāi)市場(chǎng)操作延續(xù)低量，且一度出現(xiàn)“零投放”，但月初資金面擾動(dòng)因素不多，資金面維持平穩(wěn)寬松行情。中旬，大行資金融出規(guī)模低位，政府債發(fā)行提速，繳稅繳準(zhǔn)疊加季末時(shí)點(diǎn)、MPA考核臨近，資金面時(shí)點(diǎn)性收緊。月末隔夜逆回購(gòu)上新、MLF加量2000億續(xù)作，央行護(hù)航跨季資金面，資金價(jià)格逐步回落。6月R001月均值環(huán)比上行11bp至1.42%、R007月均值環(huán)比上行8bp至1.45%；DR001月均值環(huán)比上行11bp至1.39%、DR007月均值環(huán)比上行9bp至1.44%。LPR連續(xù)13個(gè)月保持不變，1年期LPR維持在3.0%，5年期以上LPR維持在3.5%。

??在房地產(chǎn)方面，中央層面從四個(gè)方面協(xié)同發(fā)力：一是國(guó)務(wù)院印發(fā)《加快農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化“十五五”規(guī)劃》，明確推行由常住地登記戶口提供基本公共服務(wù)制度，推動(dòng)更多城市將符合條件的未落戶常住人口納入公租房保障范圍，推進(jìn)城鄉(xiāng)要素雙向流動(dòng)和統(tǒng)一的建設(shè)用地市場(chǎng)建設(shè)，為房地產(chǎn)市場(chǎng)長(zhǎng)期平穩(wěn)發(fā)展夯實(shí)制度基礎(chǔ)。二是自然資源部等部門(mén)聯(lián)合發(fā)文優(yōu)化企業(yè)購(gòu)置不動(dòng)產(chǎn)登記服務(wù)，深化“帶押過(guò)戶”改革，推動(dòng)跨銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)帶押過(guò)戶，有效降低企業(yè)過(guò)橋資金負(fù)擔(dān)，提升不動(dòng)產(chǎn)交易便利度。三是住建部與國(guó)家數(shù)據(jù)局推進(jìn)房屋建筑統(tǒng)一代碼制度，實(shí)現(xiàn)房屋管理“一碼通管”，完善房屋建筑全生命周期屬性信息，為房屋安全管理、城市更新等工作提供數(shù)字化支撐。四是國(guó)務(wù)院新聞辦舉行政策例行吹風(fēng)會(huì)，住建部、發(fā)改委、財(cái)政部、央行四部委聯(lián)合解讀《城市更新“十五五”規(guī)劃》，明確2026—2030五年行動(dòng)路線、10項(xiàng)量化指標(biāo)、23項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)、14大工程，標(biāo)志著城市更新頂層設(shè)計(jì)全面進(jìn)入落地階段。

??二、地方政策：公積金與購(gòu)房補(bǔ)貼雙線發(fā)力

??1. 寬松性政策

??（1）行政干預(yù)政策

??（2）公積金政策

??（3）人口人才政策

??（4）城市更新政策

??（5）其他政策

??2. 中性政策

??（1）住房保障政策

??3.緊縮性政策

??（1）市場(chǎng)監(jiān)管政策

??4. 政策小結(jié)

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• ??供需兩側(cè)政策協(xié)同發(fā)力，公積金政策全場(chǎng)景擴(kuò)圍

??中房研協(xié)研究中心監(jiān)測(cè)統(tǒng)計(jì)，2026年6月，地方出臺(tái)房地產(chǎn)調(diào)控政策50條。其中，寬松性政策47條，內(nèi)容主要涉及優(yōu)化住房公積金貸款及提取政策、發(fā)放購(gòu)房補(bǔ)貼、推進(jìn)住房“以舊換新”、支持“好房子”建設(shè)、推進(jìn)房票安置等；中性政策1條，內(nèi)容主要涉及公租房管理辦法完善及收購(gòu)存量商品房用于保障房等；緊縮性政策2條，內(nèi)容主要涉及存量房交易規(guī)范管理和房地產(chǎn)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)資金監(jiān)管。

??本月地方政策最突出特征為需求端減負(fù)與供給端盤(pán)活雙向同步落地，公積金實(shí)現(xiàn)全場(chǎng)景擴(kuò)圍，購(gòu)房補(bǔ)貼分層覆蓋剛需、改善、多孩、人才、新市民等多類(lèi)群體，商辦、存量住宅、低效用地盤(pán)活配套細(xì)則密集出臺(tái)，兼顧短期去庫(kù)存與長(zhǎng)期住房品質(zhì)升級(jí)。

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• ??行政干預(yù)核心舉措包括支持“好房子”建設(shè)、發(fā)放購(gòu)房補(bǔ)貼、支持住房“以舊換新”等

??在行政干預(yù)方面，核心舉措主要包括支持“好房子”建設(shè)、發(fā)放購(gòu)房補(bǔ)貼、支持住房“以舊換新”、推進(jìn)房票安置、支持高品質(zhì)住宅建設(shè)、優(yōu)化土地和商品住房供應(yīng)等。典型代表如：廣州市南沙區(qū)從以舊換新補(bǔ)貼、收儲(chǔ)存量房源、現(xiàn)房銷(xiāo)售激勵(lì)、購(gòu)房入學(xué)、盤(pán)活存量商辦、“好房子”標(biāo)準(zhǔn)等9個(gè)方面全方位發(fā)力；惠州市、珠海市分別發(fā)布“好房子”設(shè)計(jì)指引和建設(shè)技術(shù)指引，從安全、舒適、綠色、智慧四大維度設(shè)定量化硬性指標(biāo)；湖南省發(fā)布房票安置工作通知，要求各地建立“房源超市”；江蘇省昆山市推出購(gòu)房?jī)?yōu)惠活動(dòng)，按成交總價(jià)5%補(bǔ)貼、單套最高30萬(wàn)元，團(tuán)購(gòu)最高補(bǔ)貼60萬(wàn)元；淮安市實(shí)施新建商品房購(gòu)房總價(jià)2%補(bǔ)貼、新來(lái)淮人員3%補(bǔ)貼、賣(mài)舊買(mǎi)新3%補(bǔ)貼；浙江省義烏市發(fā)布穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)若干意見(jiàn)，推出“住有所居”首次置業(yè)補(bǔ)貼（1000元/m2）、多孩家庭補(bǔ)貼（兩孩10萬(wàn)元、三孩20萬(wàn)元）、青年安家、以舊換新等一攬子政策；衢州市多孩家庭補(bǔ)貼8萬(wàn)—20萬(wàn)元、團(tuán)購(gòu)補(bǔ)貼2萬(wàn)元/套；湖州市全域購(gòu)房送消費(fèi)券（1萬(wàn)—5萬(wàn)元），政策資金總規(guī)模約1億元。

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• ??公積金政策核心舉措主要包括上調(diào)最高貸款額度、推行代際互助、放寬提取限制、優(yōu)化貸款套數(shù)認(rèn)定等

??在住房公積金政策支持方面，核心舉措主要包括上調(diào)最高貸款額度、推行代際互助、放寬提取限制、優(yōu)化貸款套數(shù)認(rèn)定等。典型代表如：臨沂市將單繳存職工貸款額度上限由70萬(wàn)元提高至100萬(wàn)元，雙繳存職工由100萬(wàn)元提高至130萬(wàn)元，多子女、高品質(zhì)住宅、現(xiàn)房等上浮政策疊加后最高貸款額度達(dá)220萬(wàn)元；淄博市將首付款提取范圍由“購(gòu)房人及其配偶”擴(kuò)大至“雙方父母、子女”，二手房房齡加貸款年限上限由40年延長(zhǎng)至50年，取消300平方米以上住房公積金貸款限制；長(zhǎng)春市取消貸款額度與賬戶余額掛鉤，雙繳存人家庭單筆最高150萬(wàn)元，“商轉(zhuǎn)公”正常還款時(shí)限由12個(gè)月調(diào)整為6個(gè)月；義烏市家庭基礎(chǔ)貸款額度提高至180萬(wàn)元，多孩家庭、現(xiàn)房、綠色建筑、“以舊換新”可上浮50%；鎮(zhèn)江市實(shí)行家庭代際互助，借款人可合并使用雙方父母、子女可貸額度；天津市購(gòu)預(yù)售商品房可提取住房公積金支付購(gòu)房首付款，無(wú)房無(wú)貸家庭可同時(shí)提取雙方父母公積金；遂寧市首套房最低首付比例由20%降至15%，商轉(zhuǎn)公不受貸款次數(shù)限制；樂(lè)山市單方繳存最高80萬(wàn)元、雙方100萬(wàn)元，多子女家庭單方100萬(wàn)元、雙方120萬(wàn)元，購(gòu)買(mǎi)商品房取消工作地、戶籍地限制等。

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• ??人口人才政策主要涉及發(fā)放人才房票、購(gòu)房補(bǔ)貼等

??人口人才政策主要涉及發(fā)放人才房票、購(gòu)房補(bǔ)貼等。典型代表如：江門(mén)市發(fā)布2026年度“人才房票”試行工作方案（優(yōu)化版），共發(fā)放2600張“人才房票”，符合條件的中級(jí)及以上職稱(chēng)專(zhuān)業(yè)技術(shù)人才、全日制大專(zhuān)及以上學(xué)歷人才均可申領(lǐng)政府補(bǔ)貼1萬(wàn)元，同時(shí)可按所購(gòu)房屋建筑面積分檔享受企業(yè)補(bǔ)貼3萬(wàn)—5萬(wàn)元，先到先得、額滿即止；張家港市對(duì)全日制本科以上學(xué)歷、35周歲以下的青年人才新辦理公積金貸款的，按實(shí)際已償還利息的50%予以補(bǔ)貼，期限12個(gè)月，最高不超過(guò)5萬(wàn)元，同時(shí)高層次人才可申領(lǐng)5萬(wàn)—200萬(wàn)元人才房票；淮安市對(duì)新來(lái)淮留淮創(chuàng)業(yè)就業(yè)和生活人員購(gòu)買(mǎi)新建商品住房給予購(gòu)房總價(jià)3%的補(bǔ)貼。

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• ??城市更新類(lèi)政策主要聚焦工具箱建設(shè)、技術(shù)導(dǎo)則完善和實(shí)施方案落地等

??城市更新類(lèi)政策主要聚焦工具箱建設(shè)、技術(shù)導(dǎo)則完善和實(shí)施方案落地等。典型代表如：遼寧省發(fā)布《遼寧省城市更新政策工具箱》，整合規(guī)劃、土地、建設(shè)、金融四類(lèi)共11項(xiàng)實(shí)操政策工具，推出存量商辦5年過(guò)渡期、三類(lèi)土地補(bǔ)償模式等創(chuàng)新舉措；四川省發(fā)布《“公園城市·安逸家園”建設(shè)行動(dòng)方案》，明確新開(kāi)工改造8000個(gè)老舊小區(qū)、6萬(wàn)套危舊房、10萬(wàn)戶城中村等量化目標(biāo)；重慶市發(fā)布全國(guó)首部專(zhuān)門(mén)針對(duì)城市更新存量住房的《好房子技術(shù)導(dǎo)則（城市更新住房）》，建立“1+N”房屋體檢體系，推行25年首次全面體檢、每10年復(fù)檢制度；河南省發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)城市高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)施方案》，構(gòu)建“一主兩副、一圈兩帶、四域多點(diǎn)”城市格局，明確2030年新增保租房5萬(wàn)套以上。

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• ??住房保障政策主要涉及公租房管理辦法完善及收購(gòu)存量商品房用于保障房等

??中性政策主要涉及公租房管理辦法完善及收購(gòu)存量商品房用于保障房等。典型代表如：樂(lè)山市井研縣發(fā)布《井研縣公共租賃住房管理辦法（試行）》，實(shí)行實(shí)物配租和租賃補(bǔ)貼雙軌保障，明確四類(lèi)保障群體準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，建立分級(jí)租金機(jī)制和嚴(yán)格退出管理，并鼓勵(lì)收購(gòu)城區(qū)存量商品房作為公租房房源，簡(jiǎn)化收購(gòu)、改造流程。此外，廣州市南沙區(qū)明確區(qū)屬國(guó)企收購(gòu)存量住宅、閑置商辦改造為人才公寓和保障性租賃住房；內(nèi)蒙古自治區(qū)鼓勵(lì)使用保障性住房再貸款收購(gòu)存量商品房用作保障性住房、青年公寓、職工宿舍；潮州市提出國(guó)企收購(gòu)存量商品房用作保租房、安置房；河南省在實(shí)施方案中明確鼓勵(lì)各地收購(gòu)存量商品房用作保障性住房，目標(biāo)2030年新增保租房5萬(wàn)套以上。

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• ??緊縮性調(diào)控主要涉及存量房交易規(guī)范與項(xiàng)目開(kāi)發(fā)資金監(jiān)管等

??緊縮性政策主要涉及存量房交易規(guī)范與項(xiàng)目開(kāi)發(fā)資金監(jiān)管。典型代表如：湖南省出臺(tái)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)存量房交易管理的通知》，將房產(chǎn)類(lèi)自媒體納入經(jīng)紀(jì)監(jiān)管，實(shí)行交易資金閉環(huán)監(jiān)管，建立中介黑白名單制度；平頂山市發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)房地產(chǎn)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)管理告知書(shū)》，要求房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)實(shí)行項(xiàng)目公司制，預(yù)售資金全額存入監(jiān)管賬戶實(shí)行封閉管理，嚴(yán)禁投資人抽調(diào)項(xiàng)目公司資金、抽逃出資或提前分紅。

??三、2025年至今中央層面重要房地產(chǎn)政策梳理

??四、6月重要事項(xiàng)復(fù)盤(pán)

??五、房地產(chǎn)政策展望

??1.中央層面

??貨幣政策方面，6月17日陸家嘴論壇上，央行行長(zhǎng)潘功勝明確表示“地產(chǎn)新增信貸保持收縮、存量有序壓降”“信貸增量不再依賴地產(chǎn)拉動(dòng)”，這是央行對(duì)房地產(chǎn)信貸趨勢(shì)的明確判斷，意味著即便后續(xù)貨幣政策維持寬松基調(diào)，信貸資源向房地產(chǎn)領(lǐng)域大規(guī)?；亓鞯目赡苄砸廊惠^低。后續(xù)降準(zhǔn)降息空間有限，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具將是主要發(fā)力方向。

??城市更新方面，15個(gè)中央財(cái)政支持城市進(jìn)入資金撥付階段，三季度樣板項(xiàng)目將集中啟動(dòng)。但需關(guān)注兩個(gè)問(wèn)題：一是地方配套資金能否及時(shí)到位，二是存量盤(pán)活項(xiàng)目在實(shí)操中面臨的產(chǎn)權(quán)、規(guī)劃等制度障礙能否有效破除。這兩點(diǎn)將決定城市更新能否真正成為穩(wěn)定房地產(chǎn)投資的有效力量。

??值得關(guān)注的是，6月18日求是網(wǎng)發(fā)文《以更大力度提振消費(fèi)》，將“穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)”與“修復(fù)居民資產(chǎn)負(fù)債表”直接掛鉤，并明確將住房定位為大宗消費(fèi)核心，要求阻斷“房?jī)r(jià)下行→消費(fèi)收縮”負(fù)向循環(huán)。這是中央層面對(duì)房地產(chǎn)與消費(fèi)關(guān)系的最新定性，后續(xù)圍繞住房消費(fèi)的配套刺激政策值得密切關(guān)注。 

??2.地方層面

??2026年6月市場(chǎng)分化持續(xù)加劇：一線及核心二線新房、二手房成交環(huán)比持續(xù)回暖，價(jià)格小幅企穩(wěn)；普通二三四線新房?jī)r(jià)格仍承壓，多數(shù)城市新房去化周期偏高。地方政策將延續(xù)“因城施策、分層發(fā)力” 思路：

??一線及核心二線城市：“置換鏈條”與“品質(zhì)溢價(jià)”成為勝負(fù)手。后續(xù)政策重點(diǎn)將聚焦于“賣(mài)舊買(mǎi)新”的稅費(fèi)實(shí)質(zhì)性減免（如縮短增值稅免征年限）和“以舊換新”的國(guó)資兜底舊房收購(gòu)效率。同時(shí)，隨著“好房子”細(xì)則落地，核心城市新房市場(chǎng)將出現(xiàn)“新產(chǎn)品（高得房率、智慧綠色）與老庫(kù)存（高公攤、設(shè)計(jì)過(guò)時(shí)）”的劇烈價(jià)格分化，具備產(chǎn)品迭代能力的房企將獲得定價(jià)權(quán)。

??普通二線及三四線城市：“去庫(kù)存”與“穩(wěn)房?jī)r(jià)”面臨流動(dòng)性陷阱。對(duì)于人口流出、庫(kù)存高企的城市，公積金額度再高、補(bǔ)貼再豐厚，若缺乏堅(jiān)實(shí)的產(chǎn)業(yè)與就業(yè)基本面支撐，政策效果極易鈍化。后續(xù)地方政策將被迫更激進(jìn)地介入供給端——嚴(yán)格暫停新增住宅用地出讓、大規(guī)模啟用國(guó)資收儲(chǔ)（甚至直接收購(gòu)存量房轉(zhuǎn)保障房）、強(qiáng)力推行房票安置切斷新建安置房源。同時(shí)，為防止房?jī)r(jià)過(guò)快下跌引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，局部“限跌”與“收購(gòu)?fù)械住睓C(jī)制可能成為部分城市的無(wú)奈選擇。

??執(zhí)筆 | 王錚嶸

??中房研協(xié) 測(cè)評(píng)研究中心 研究員