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??“730”中央政治局會(huì)議召開。

??對(duì)于房地產(chǎn)方面的表述是近年來最簡(jiǎn)潔的一次：穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)。

??對(duì)比今年4月的中央政治局會(huì)議對(duì)房地產(chǎn)的表述：努力穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)。僅兩字之差，背后說明在前期多輪穩(wěn)樓市政策持續(xù)托底支持下，2026年以來房地產(chǎn)市場(chǎng)已迎來實(shí)質(zhì)性修復(fù)。在頂層大方向維持不變的情況下，后續(xù)不會(huì)釋放全國性新一輪刺激的政策信號(hào)，而是以鞏固現(xiàn)有政策成效為主。

??比表述更為重要的是，此次房地產(chǎn)與地方化債、中小金融機(jī)構(gòu)改革、資本市場(chǎng)改革并列在“切實(shí)筑牢安全屏障”范疇。

??這意味著，房地產(chǎn)被嵌入更宏觀的金融系統(tǒng)性安全框架。

??如果把歷年中央政治局會(huì)議對(duì)房地產(chǎn)的表述攤開來看，一條清晰的主線浮出水面。

??2023-2024年屬于主動(dòng)施策、全面部署階段，尤其是2023年定調(diào)“房地產(chǎn)市場(chǎng)供求關(guān)系發(fā)生重大變化”之后，中央政治局會(huì)議持續(xù)大篇幅部署地產(chǎn)工作，核心特征是：主動(dòng)釋放政策工具箱，供需兩端同時(shí)發(fā)力扭轉(zhuǎn)下行預(yù)期。

??2024年明確要促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)。此后，全國層面需求端放松政策基本落地，除一線城市之外其他城市限購限貸政策全面放開。

??2025年7月之后，中央政治局會(huì)議對(duì)房地產(chǎn)的直接表述持續(xù)精簡(jiǎn)、頻次下降，2025年12月甚至沒有直接提及房地產(chǎn)。這意味著，中央層面的判斷是房地產(chǎn)市場(chǎng)“止跌回穩(wěn)”階段已經(jīng)過去，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)總體可控。

??至2026年持續(xù)精簡(jiǎn)表述，7月更是簡(jiǎn)化為“穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)”。這背后一方面意味著在前期多輪穩(wěn)樓市政策持續(xù)托底支持下，市場(chǎng)預(yù)期已有所修復(fù)，2026年上半年房地產(chǎn)市場(chǎng)迎來邊際回暖。另一方面，行業(yè)告別高增長時(shí)代，后續(xù)房地產(chǎn)市場(chǎng)將進(jìn)入更長時(shí)間的溫和出清、結(jié)構(gòu)修復(fù)階段。

??一個(gè)更為直接的變化是，本次對(duì)于房地產(chǎn)的表述首次被納入了“切實(shí)筑牢安全屏障”的框架中。

??在此之前中央政治局會(huì)議和政府工作報(bào)告中，房地產(chǎn)都還在“有效防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)”范疇。

??歸類的變化說明：房地產(chǎn)正式歸位為“風(fēng)險(xiǎn)側(cè)需守住的邊界”，更加凸顯底線思維。

??從宏觀層面來看，本次中央政治局會(huì)議明確“加力擴(kuò)大內(nèi)需、優(yōu)化供給”。

??雖未直接提到房地產(chǎn)，但結(jié)合“十五五”規(guī)劃，把房地產(chǎn)市場(chǎng)納入消費(fèi)市場(chǎng)，努力擴(kuò)大包括房地產(chǎn)市場(chǎng)在內(nèi)的內(nèi)需和消費(fèi)，同時(shí)，擴(kuò)大消費(fèi)十五五規(guī)劃更是將房地產(chǎn)明確定位為“大宗耐用消費(fèi)品”，房地產(chǎn)市場(chǎng)將通過“好房子”供給，激發(fā)改善需求，同時(shí)各地因城施策或?qū)⒗^續(xù)推出購房補(bǔ)貼、公積金提額、“以舊換新”等需求端刺激措施。

??此外，中央政治局會(huì)議提出“實(shí)施好更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策”“加大逆周期調(diào)節(jié)力度”。

??房地產(chǎn)雖未獲直接加持，卻將間接受益：財(cái)政與債券資金到位加速有利于收儲(chǔ)落地，在適度寬松的貨幣政策定調(diào)下，下半年LPR仍有下調(diào)空間，居民房貸利率有望進(jìn)一步走低，對(duì)改善需求形成正向刺激。

??據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2026年以來全國各類穩(wěn)樓市政策累計(jì)發(fā)布已超570次，其中公積金優(yōu)化成為地方穩(wěn)定購房需求、引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期的核心抓手。

??在前期多輪穩(wěn)樓市政策持續(xù)托底支持下，2026年前7月，房地產(chǎn)市場(chǎng)底部確認(rèn)信號(hào)已經(jīng)逐漸明確。

??新房成交端累計(jì)降幅持續(xù)收窄：普睿數(shù)智數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)的重點(diǎn)50城前7月累計(jì)成交面積9140萬平方米，累計(jì)同比降9%，降幅較1-6月收窄3個(gè)百分點(diǎn)。后續(xù)“金九銀十”將是市場(chǎng)底部確認(rèn)的關(guān)鍵驗(yàn)證窗口。中性情形下8-12月同比降5%-10%，全年約1.52億-1.55億平方米、同比下降8%-10%，即累計(jì)降幅大致維持在9%附近。

??供應(yīng)端來看，普睿數(shù)智數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)顯示全國重點(diǎn)50城前7月新建商品住宅累計(jì)新增供應(yīng)面積約6121萬平方米，同比降23%。預(yù)計(jì)8-12月供應(yīng)同比降10%-20%，全年約1.09億-1.15億平方米、同比降17%-22%。在“因城施策控增量、去庫存、優(yōu)供給”的持續(xù)政策引導(dǎo)下，下半年新房供應(yīng)大概率延續(xù)收縮態(tài)勢(shì)，房企將更加注重推盤的精準(zhǔn)性和去化效率。

??二手房增速有所收窄，但成交規(guī)模仍處于高位：普睿數(shù)智數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，重點(diǎn)20城前7月二手房累計(jì)成交面積10754萬平方米，同比增11%。中性情形下8-12月同比在-5%至0%之間，全年約1.67億-1.70億平方米、同比增5%-7%。

??整體來看，當(dāng)前頂層政策為房地產(chǎn)市場(chǎng)提供有利的宏觀環(huán)境，專項(xiàng)債加速落地、房貸利率下行、增量政策儲(chǔ)備等工具有望形成合力。

??不過，市場(chǎng)端的實(shí)質(zhì)性回暖仍取決于居民收入預(yù)期和房價(jià)預(yù)期兩大基本面變量的修復(fù)進(jìn)度。

??此次中央政治局會(huì)議對(duì)房地產(chǎn)的定調(diào)已從“防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)”升級(jí)為“筑牢安全屏障”的系統(tǒng)性敘事。房地產(chǎn)被嵌入更宏觀的金融系統(tǒng)性安全框架，與地方債務(wù)化解、金融機(jī)構(gòu)改革、資本市場(chǎng)改革形成“四位一體”的聯(lián)動(dòng)格局。

??房地產(chǎn)行業(yè)的主線任務(wù)也從“止跌回穩(wěn)”的攻堅(jiān)訴求轉(zhuǎn)向“穩(wěn)定”，釋放出2026底部確認(rèn)的政策信號(hào)。

??下半年，更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策將為房地產(chǎn)市場(chǎng)提供有利的宏觀環(huán)境，專項(xiàng)債加速落地、房貸利率下行、增量政策儲(chǔ)備等工具有望形成合力，后續(xù)房地產(chǎn)市場(chǎng)供應(yīng)或持續(xù)收縮、成交總量繼續(xù)維持平穩(wěn)。