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??4月8日，方大集團(tuán)（股票代碼：000055、200055）發(fā)布2025年年度報(bào)告，交出一份慘淡成績單：公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入33.77億元，同比下跌23.66%；歸屬上市公司股東的凈利潤虧損5.15億元，同比驟降455.95%，為2005年以來首次虧損，也是上市以來最大單年虧損。

??截至2025年末，公司總資產(chǎn)125.75億元，同比降低7.23%；凈資產(chǎn)55.59億元，同比降低9.25%。

??資料顯示，公司成立于1995年，主營業(yè)務(wù)涵蓋高端智慧幕墻系統(tǒng)及新材料、軌道交通屏蔽門設(shè)備、新能源、商業(yè)地產(chǎn)等業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品包括幕墻系統(tǒng)及材料、地鐵屏蔽門及服務(wù)、光伏發(fā)電產(chǎn)品。

??截至4月8日收盤，公司股價(jià)報(bào)收3.63元/股，上漲1.97%，跑輸建筑材料板塊（881115）整體3.68%的漲幅。

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??公司盈利水平近五年整體滑坡

??財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司盈利水平近五年整體出現(xiàn)明顯滑坡：在2021年至2023年仍維持在2億元以上的凈利潤水平；2024年降至1.45億元；2025年斷崖式虧損5.15億元，同比下跌455.95%。

??公司高管在年報(bào)中解釋稱，此次虧損主要源于三大因素：房產(chǎn)公允價(jià)值下降及減值、幕墻業(yè)務(wù)應(yīng)收款項(xiàng)壞賬準(zhǔn)備計(jì)提增加、幕墻及材料業(yè)務(wù)經(jīng)營效益下降。

??其中，方大建科公司作為方大集團(tuán)核心子公司，主營建筑幕墻、玻璃隔墻及建筑外維護(hù)系統(tǒng)的設(shè)計(jì)、制造與安裝業(yè)務(wù)，集團(tuán)持股98.66%，本期凈利潤虧損2.64億元。公司表示，主要是本期對(duì)應(yīng)收賬款、合同資產(chǎn)等各項(xiàng)資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備2.16億元，以及收入、毛利率下降導(dǎo)致毛利減少2.60億元，合計(jì)導(dǎo)致減少凈利潤4.05億元。

??方大置業(yè)發(fā)展公司是方大集團(tuán)全資子公司，主營房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營、物業(yè)管理及自有物業(yè)租賃業(yè)務(wù)，本期凈利潤虧損1.71億元。主要是本期對(duì)方大城項(xiàng)目投資性房地產(chǎn)確認(rèn)公允價(jià)值變動(dòng)損失1.86億元，減少凈利潤1.39億元。

??江西置地公司為方大集團(tuán)控股子公司（持股99%），核心業(yè)務(wù)涵蓋住宅及商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目的開發(fā)、銷售、物業(yè)管理與自有房屋租賃服務(wù)，本期凈利潤虧損0.78億元。財(cái)報(bào)顯示，主要是本期對(duì)南昌方大中心項(xiàng)目投資性房地產(chǎn)確認(rèn)公允價(jià)值變動(dòng)損失0.88億元及確認(rèn)房產(chǎn)存貨跌價(jià)準(zhǔn)備0.23億元，減少凈利潤0.84億元。

??由此可見，地產(chǎn)子公司合計(jì)虧損2.49億元。

??02

??幕墻主業(yè)營業(yè)收入同期下跌近3成

??圖片來源：2025年財(cái)報(bào)

??公司傳統(tǒng)核心業(yè)務(wù)幕墻系統(tǒng)及材料實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入25.7億元，同比下降27.73%；占總營業(yè)收入比重從80.38%降至76.09%；毛利率僅6.02%，同比下滑7.14個(gè)百分點(diǎn)。

??圖片來源：2025年財(cái)報(bào)

??對(duì)于未來發(fā)展，公司高管坦言主營業(yè)務(wù)面臨多重挑戰(zhàn)。

??“項(xiàng)目訂單實(shí)施周期較長，對(duì)外部因素較為敏感，不同訂單技術(shù)要求差異顯著，無法簡單復(fù)制既有經(jīng)驗(yàn)，對(duì)技術(shù)集成能力與項(xiàng)目管理水平提出較高要求。”

??“資金周轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)是幕墻行業(yè)面臨的主要挑戰(zhàn)之一?！惫こ坛邪Ｊ酵ǔＲ笃髽I(yè)墊付大量資金用于材料采購與施工實(shí)施， 而項(xiàng)目回款周期相對(duì)較長。

??上述人士強(qiáng)調(diào)，特別是在當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整的背景下，部分客戶資金周轉(zhuǎn)面臨一定困難，應(yīng)收賬款規(guī)模有所增長，回款進(jìn)度存在不確定性。

??房地產(chǎn)租售及物業(yè)服務(wù)也出現(xiàn)較大降幅。該業(yè)務(wù)收入1.76億元，跌幅為20.80%，占比為5.21%。地鐵屏蔽門及服務(wù)占比17.67%，收入5.97億元，同比微降2.62%。

??從區(qū)域來看，境內(nèi)收入下跌明顯，同比減少超四分之一，境外微跌3.54%。

??03

??研發(fā)投入“縮水”，人員優(yōu)化近兩成

??從財(cái)報(bào)中可以窺見，方大集團(tuán)力求以高科技作為企業(yè)發(fā)展的突破口，并取得一定成效。

??報(bào)告期內(nèi)，企業(yè)應(yīng)用人工智能AI技術(shù)，研發(fā)出全球首創(chuàng)的高鐵站臺(tái)全滑動(dòng)門系統(tǒng)，并于2025年10月在深圳福田高鐵站運(yùn)行。此外，公司自主研發(fā)的CBMS智能運(yùn)維系統(tǒng)（含Web端及移動(dòng)端應(yīng)用），在香港地鐵公司1254項(xiàng)目中完成全棧部署，并在公有云環(huán)境中穩(wěn)定運(yùn)行。

??圖片來源：2025年財(cái)報(bào)

??資料顯示，熊建明為公司實(shí)際控制人，持有方大集團(tuán)20.65%股份。他系工商管理哲學(xué)博士、高級(jí)工程師，公司創(chuàng)始人，曾任職于江西省機(jī)械工業(yè)設(shè)計(jì)研究院、深圳市人民政府蛇口區(qū)管理局等單位。