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??北京國資系統(tǒng)迎來一場重磅變革。

??6月26日晚間，首開集團(tuán)通過企業(yè)認(rèn)證公眾號推送重要消息，經(jīng)報北京市委、市政府批準(zhǔn)，首開集團(tuán)與北京市建筑設(shè)計研究院股份有限公司（以下簡稱“北京建院”）實施重組。

??首開集團(tuán)與北京建院的重組傳聞由來已久。

??兩家企業(yè)同屬北京市國資委直管，首開集團(tuán)是房地產(chǎn)開發(fā)與城市更新綜合服務(wù)企業(yè)，擁有千億級資產(chǎn)規(guī)模；北京建院則是國內(nèi)民用建筑設(shè)計領(lǐng)域的領(lǐng)軍機構(gòu)。早在2020年前后，北京國資系統(tǒng)就曾傳出 “開發(fā)+設(shè)計” 一體化整合的思路，2025年以來，隨著北京城市更新被列為 “頭號工程”、市屬國企資源整合提速，合并預(yù)期持續(xù)升溫。

??此次消息的發(fā)布，標(biāo)志著持續(xù)數(shù)年的重組合并傳言正式進(jìn)入實質(zhì)落地階段。這也是繼2019年首開與房地集團(tuán)合并后，北京國資地產(chǎn)板塊又一重大重組動作。

??據(jù)知情人士透露，未來兩家集團(tuán)會根據(jù)不同業(yè)務(wù)，在一級開發(fā)棚改、二級開發(fā)房地產(chǎn)、物業(yè)等方面逐步完善合并進(jìn)程。

??中國城市發(fā)展研究院投資部副主任袁帥認(rèn)為，地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整周期中，國企產(chǎn)業(yè)鏈整合的動作，既符合產(chǎn)業(yè)協(xié)同邏輯，也承載著服務(wù)首都城市建設(shè)的戰(zhàn)略目標(biāo)。

??北京建院：設(shè)計龍頭蓄力上市

??北京建院前身是1949年北京市規(guī)委下屬設(shè)計院，2012年由市屬事業(yè)單位轉(zhuǎn)為企業(yè)單位，改名為北京市建筑設(shè)計研究院有限公司。

??70多年來，北京建院參與了眾多國家重大工程，包括人民大會堂、中國共產(chǎn)黨歷史展覽館、國家體育館、五棵松文化體育中心、奧林匹克公園國家會議中心、北京大興國際機場等標(biāo)志性建筑的設(shè)計。

??2023年12月，公司名稱變更為北京市建筑設(shè)計研究院股份有限公司，被視為啟動上市的前置步驟。

??實際上，北京建院上市工作籌謀已久。

??2020年，北京建院黨委書記、董事長徐全勝曾公開表示，未來兩年內(nèi)，一個重要工作就是推動企業(yè)上市?！吧鲜胁皇悄康模康氖歉玫厣罨F(xiàn)代企業(yè)制度。隨著時代發(fā)展，傳統(tǒng)建筑設(shè)計行業(yè)里很多單打獨斗或者小隊作業(yè)的生產(chǎn)方式不能適應(yīng)越來越復(fù)雜、越來越大規(guī)模的現(xiàn)代建筑設(shè)計，現(xiàn)代化管理的建筑設(shè)計企業(yè)將成為行業(yè)主流?！?/p>

??2023年，北京建院完成引入戰(zhàn)略投資者后，北京國資管理公司持股67.5%、北京國資經(jīng)營公司持股約8%、北京市財政局持股7.5%、約17%的股份由十余家國有企業(yè)分別持股。

??北京建院披露的業(yè)績信息并不多。2018年~2020年，北京建院的凈利潤分別為1.57億元、1.89億元、2.18億元，呈上升趨勢。2023年第一季度，北京建院各項運營生產(chǎn)數(shù)據(jù)均實現(xiàn)同比增長。較2022年，一季度實現(xiàn)營業(yè)收入同比增加1%，利潤總額同比增加5%，新簽合同額同比增長25%。2024年，北京建院中標(biāo)201個項目、累計金額約108.19億元，覆蓋全國20余個省市。

??首開之困：千億級房企的重重壓力

??首開集團(tuán)前身可追溯至1977年成立的“北京市建委統(tǒng)建辦公室”，2005年由北京城市開發(fā)集團(tuán)與天鴻集團(tuán)合并組建，2019年再與房地集團(tuán)重組，是名副其實的 “首都地產(chǎn)長子”。

??不過，近些年來首開集團(tuán)的發(fā)展卻愈發(fā)膠著。

??首開股份2025年年報顯示，公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入301億元，同比上升24.3%；歸屬母公司凈利潤為虧損66.25億元。

??這已是首開股份自2022年以來，歸屬母公司凈利潤連續(xù)第4年為負(fù)。經(jīng)統(tǒng)計，2022年~2025年，首開股份累計虧損達(dá)215.66億元，比2012年~2021年這10年的盈利總和還多。

??在原先占據(jù)優(yōu)勢的北京房地產(chǎn)市場上，首開股份已明顯掉隊。

??據(jù)機構(gòu)統(tǒng)計，2024年，首開股份在北京市場全口徑銷售額為229.9億元，排名第5位；權(quán)益銷售額為105.2億元，排名第7位。來到2025年，首開股份的排行下滑明顯，在北京市場全口徑銷售額為98.5億元，排名掉到第12位；權(quán)益銷售額為46.4億元，排名跌至第16位。

??首開股份在年報中坦言，公司市場份額收縮、獲取新項目減少、新項目儲備不足；少數(shù)合作開發(fā)項目因合作方出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)壓力，影響了合作開發(fā)項目的運營和融資工作。

??與此同時，首開股份的短期償債能力也面臨考驗。

??截至2025年12月31日，首開股份貨幣資金為151.0億元，同期一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債為223.92億元。這是近些年來，公司貨幣資金首次明顯無法覆蓋短期負(fù)債。

??根據(jù)年報，首開股份資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)增長。2023年~2025年，公司資產(chǎn)負(fù)債率分別為76.36%，77.79%，78.1%。

??從資產(chǎn)規(guī)模上看，首開股份總資產(chǎn)已由2024年末的2298.31億元縮水至2025年的1947.92億元，降幅達(dá)15.26%。2025年不派發(fā)現(xiàn)金紅利，這已是首開股份連續(xù)第4年未進(jìn)行現(xiàn)金分紅。

??連續(xù)4年虧損、市場份額下滑、負(fù)債率增加、凈資產(chǎn)持續(xù)縮水——對于這家曾被市場稱為“京城一哥”的北京市屬房企而言，僅憑自身力量已難破局。

??合并邏輯

??伴隨企業(yè)合并而來的，是核心管理人員的調(diào)整。

??據(jù)相關(guān)消息透露，謝忠勝將繼續(xù)擔(dān)任首開集團(tuán)董事長，原北京建院董事長徐全勝出任副董事長，曾任金隅集團(tuán)、首鋼集團(tuán)副總經(jīng)理的王世忠出任總經(jīng)理，原北京建院總經(jīng)理鄭琪任副總經(jīng)理。

??“管理層的調(diào)整是為了匹配合并后的新業(yè)務(wù)布局與管理需求?！痹瑤洷硎?，首開集團(tuán)與北京建院的合并有兩大原因：

??首先，是產(chǎn)業(yè)周期倒逼的抱團(tuán)取暖。當(dāng)前地產(chǎn)行業(yè)處于深度調(diào)整期，單一環(huán)節(jié)的企業(yè)面臨盈利承壓、項目收縮的困境，首開集團(tuán)作為北京最大的房企，擁有大量項目儲備和開發(fā)經(jīng)驗，但在產(chǎn)品設(shè)計的創(chuàng)新性、專業(yè)性上存在短板；北京建院是國內(nèi)建筑設(shè)計領(lǐng)域的領(lǐng)軍機構(gòu)，卻缺乏穩(wěn)定的項目來源，雙方合并能打通“設(shè)計-開發(fā)-運營”的產(chǎn)業(yè)鏈條，降低中間成本，提升項目整體競爭力。

??其次，是國企戰(zhàn)略布局的必然要求，合并后企業(yè)將以服務(wù)市級城市建設(shè)和保障首都功能為核心目標(biāo)，整合兩家的資源后，能更好地承接城市更新、保障性住房建設(shè)等重點任務(wù)，發(fā)揮國企在城市發(fā)展中的支柱作用。

??合并會為兩家企業(yè)會帶來怎樣的影響？

??袁帥分析，對首開集團(tuán)而言，能快速獲得北京建院的設(shè)計資源，提升項目的產(chǎn)品力，尤其是在城市更新項目中，可依托設(shè)計優(yōu)勢打造更符合首都定位的標(biāo)桿項目，同時借助設(shè)計端的技術(shù)能力，優(yōu)化項目前期規(guī)劃，降低開發(fā)風(fēng)險；但也面臨業(yè)務(wù)整合的挑戰(zhàn)，需要將設(shè)計環(huán)節(jié)融入原有開發(fā)流程，調(diào)整內(nèi)部管理架構(gòu)，適配新的業(yè)務(wù)模式。對北京建院而言，獲得了穩(wěn)定的項目來源，無需再為市場拓展過度消耗資源，能將更多精力投入到技術(shù)研發(fā)和設(shè)計創(chuàng)新中；不過也要從市場化導(dǎo)向轉(zhuǎn)向服務(wù)首都戰(zhàn)略，業(yè)務(wù)范圍可能會向保障性住房、公共建筑等領(lǐng)域傾斜，需要調(diào)整自身的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和盈利模式。