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??北京國(guó)資系統(tǒng)迎來(lái)一場(chǎng)重磅變革。

??6月26日晚間，首開(kāi)集團(tuán)通過(guò)企業(yè)認(rèn)證公眾號(hào)推送重要消息，經(jīng)報(bào)北京市委、市政府批準(zhǔn)，首開(kāi)集團(tuán)與北京市建筑設(shè)計(jì)研究院股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“北京建院”）實(shí)施重組。

??首開(kāi)集團(tuán)與北京建院的重組傳聞?dòng)蓙?lái)已久。

??兩家企業(yè)同屬北京市國(guó)資委直管，首開(kāi)集團(tuán)是房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)與城市更新綜合服務(wù)企業(yè)，擁有千億級(jí)資產(chǎn)規(guī)模；北京建院則是國(guó)內(nèi)民用建筑設(shè)計(jì)領(lǐng)域的領(lǐng)軍機(jī)構(gòu)。早在2020年前后，北京國(guó)資系統(tǒng)就曾傳出 “開(kāi)發(fā)+設(shè)計(jì)” 一體化整合的思路，2025年以來(lái)，隨著北京城市更新被列為 “頭號(hào)工程”、市屬國(guó)企資源整合提速，合并預(yù)期持續(xù)升溫。

??此次消息的發(fā)布，標(biāo)志著持續(xù)數(shù)年的重組合并傳言正式進(jìn)入實(shí)質(zhì)落地階段。這也是繼2019年首開(kāi)與房地集團(tuán)合并后，北京國(guó)資地產(chǎn)板塊又一重大重組動(dòng)作。

??據(jù)知情人士透露，未來(lái)兩家集團(tuán)會(huì)根據(jù)不同業(yè)務(wù)，在一級(jí)開(kāi)發(fā)棚改、二級(jí)開(kāi)發(fā)房地產(chǎn)、物業(yè)等方面逐步完善合并進(jìn)程。

??中國(guó)城市發(fā)展研究院投資部副主任袁帥認(rèn)為，地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整周期中，國(guó)企產(chǎn)業(yè)鏈整合的動(dòng)作，既符合產(chǎn)業(yè)協(xié)同邏輯，也承載著服務(wù)首都城市建設(shè)的戰(zhàn)略目標(biāo)。

??北京建院：設(shè)計(jì)龍頭蓄力上市

??北京建院前身是1949年北京市規(guī)委下屬設(shè)計(jì)院，2012年由市屬事業(yè)單位轉(zhuǎn)為企業(yè)單位，改名為北京市建筑設(shè)計(jì)研究院有限公司。

??70多年來(lái)，北京建院參與了眾多國(guó)家重大工程，包括人民大會(huì)堂、中國(guó)共產(chǎn)黨歷史展覽館、國(guó)家體育館、五棵松文化體育中心、奧林匹克公園國(guó)家會(huì)議中心、北京大興國(guó)際機(jī)場(chǎng)等標(biāo)志性建筑的設(shè)計(jì)。

??2023年12月，公司名稱變更為北京市建筑設(shè)計(jì)研究院股份有限公司，被視為啟動(dòng)上市的前置步驟。

??實(shí)際上，北京建院上市工作籌謀已久。

??2020年，北京建院黨委書記、董事長(zhǎng)徐全勝曾公開(kāi)表示，未來(lái)兩年內(nèi)，一個(gè)重要工作就是推動(dòng)企業(yè)上市。“上市不是目的，目的是更好地深化現(xiàn)代企業(yè)制度。隨著時(shí)代發(fā)展，傳統(tǒng)建筑設(shè)計(jì)行業(yè)里很多單打獨(dú)斗或者小隊(duì)作業(yè)的生產(chǎn)方式不能適應(yīng)越來(lái)越復(fù)雜、越來(lái)越大規(guī)模的現(xiàn)代建筑設(shè)計(jì)，現(xiàn)代化管理的建筑設(shè)計(jì)企業(yè)將成為行業(yè)主流?！?/p>

??2023年，北京建院完成引入戰(zhàn)略投資者后，北京國(guó)資管理公司持股67.5%、北京國(guó)資經(jīng)營(yíng)公司持股約8%、北京市財(cái)政局持股7.5%、約17%的股份由十余家國(guó)有企業(yè)分別持股。

??北京建院披露的業(yè)績(jī)信息并不多。2018年~2020年，北京建院的凈利潤(rùn)分別為1.57億元、1.89億元、2.18億元，呈上升趨勢(shì)。2023年第一季度，北京建院各項(xiàng)運(yùn)營(yíng)生產(chǎn)數(shù)據(jù)均實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。較2022年，一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增加1%，利潤(rùn)總額同比增加5%，新簽合同額同比增長(zhǎng)25%。2024年，北京建院中標(biāo)201個(gè)項(xiàng)目、累計(jì)金額約108.19億元，覆蓋全國(guó)20余個(gè)省市。

??首開(kāi)之困：千億級(jí)房企的重重壓力

??首開(kāi)集團(tuán)前身可追溯至1977年成立的“北京市建委統(tǒng)建辦公室”，2005年由北京城市開(kāi)發(fā)集團(tuán)與天鴻集團(tuán)合并組建，2019年再與房地集團(tuán)重組，是名副其實(shí)的 “首都地產(chǎn)長(zhǎng)子”。

??不過(guò)，近些年來(lái)首開(kāi)集團(tuán)的發(fā)展卻愈發(fā)膠著。

??首開(kāi)股份2025年年報(bào)顯示，公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入301億元，同比上升24.3%；歸屬母公司凈利潤(rùn)為虧損66.25億元。

??這已是首開(kāi)股份自2022年以來(lái)，歸屬母公司凈利潤(rùn)連續(xù)第4年為負(fù)。經(jīng)統(tǒng)計(jì)，2022年~2025年，首開(kāi)股份累計(jì)虧損達(dá)215.66億元，比2012年~2021年這10年的盈利總和還多。

??在原先占據(jù)優(yōu)勢(shì)的北京房地產(chǎn)市場(chǎng)上，首開(kāi)股份已明顯掉隊(duì)。

??據(jù)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，2024年，首開(kāi)股份在北京市場(chǎng)全口徑銷售額為229.9億元，排名第5位；權(quán)益銷售額為105.2億元，排名第7位。來(lái)到2025年，首開(kāi)股份的排行下滑明顯，在北京市場(chǎng)全口徑銷售額為98.5億元，排名掉到第12位；權(quán)益銷售額為46.4億元，排名跌至第16位。

??首開(kāi)股份在年報(bào)中坦言，公司市場(chǎng)份額收縮、獲取新項(xiàng)目減少、新項(xiàng)目?jī)?chǔ)備不足；少數(shù)合作開(kāi)發(fā)項(xiàng)目因合作方出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)壓力，影響了合作開(kāi)發(fā)項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)和融資工作。

??與此同時(shí)，首開(kāi)股份的短期償債能力也面臨考驗(yàn)。

??截至2025年12月31日，首開(kāi)股份貨幣資金為151.0億元，同期一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債為223.92億元。這是近些年來(lái)，公司貨幣資金首次明顯無(wú)法覆蓋短期負(fù)債。

??根據(jù)年報(bào)，首開(kāi)股份資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)增長(zhǎng)。2023年~2025年，公司資產(chǎn)負(fù)債率分別為76.36%，77.79%，78.1%。

??從資產(chǎn)規(guī)模上看，首開(kāi)股份總資產(chǎn)已由2024年末的2298.31億元縮水至2025年的1947.92億元，降幅達(dá)15.26%。2025年不派發(fā)現(xiàn)金紅利，這已是首開(kāi)股份連續(xù)第4年未進(jìn)行現(xiàn)金分紅。

??連續(xù)4年虧損、市場(chǎng)份額下滑、負(fù)債率增加、凈資產(chǎn)持續(xù)縮水——對(duì)于這家曾被市場(chǎng)稱為“京城一哥”的北京市屬房企而言，僅憑自身力量已難破局。

??合并邏輯

??伴隨企業(yè)合并而來(lái)的，是核心管理人員的調(diào)整。

??據(jù)相關(guān)消息透露，謝忠勝將繼續(xù)擔(dān)任首開(kāi)集團(tuán)董事長(zhǎng)，原北京建院董事長(zhǎng)徐全勝出任副董事長(zhǎng)，曾任金隅集團(tuán)、首鋼集團(tuán)副總經(jīng)理的王世忠出任總經(jīng)理，原北京建院總經(jīng)理鄭琪任副總經(jīng)理。

??“管理層的調(diào)整是為了匹配合并后的新業(yè)務(wù)布局與管理需求?！痹瑤洷硎?，首開(kāi)集團(tuán)與北京建院的合并有兩大原因：

??首先，是產(chǎn)業(yè)周期倒逼的抱團(tuán)取暖。當(dāng)前地產(chǎn)行業(yè)處于深度調(diào)整期，單一環(huán)節(jié)的企業(yè)面臨盈利承壓、項(xiàng)目收縮的困境，首開(kāi)集團(tuán)作為北京最大的房企，擁有大量項(xiàng)目?jī)?chǔ)備和開(kāi)發(fā)經(jīng)驗(yàn)，但在產(chǎn)品設(shè)計(jì)的創(chuàng)新性、專業(yè)性上存在短板；北京建院是國(guó)內(nèi)建筑設(shè)計(jì)領(lǐng)域的領(lǐng)軍機(jī)構(gòu)，卻缺乏穩(wěn)定的項(xiàng)目來(lái)源，雙方合并能打通“設(shè)計(jì)-開(kāi)發(fā)-運(yùn)營(yíng)”的產(chǎn)業(yè)鏈條，降低中間成本，提升項(xiàng)目整體競(jìng)爭(zhēng)力。

??其次，是國(guó)企戰(zhàn)略布局的必然要求，合并后企業(yè)將以服務(wù)市級(jí)城市建設(shè)和保障首都功能為核心目標(biāo)，整合兩家的資源后，能更好地承接城市更新、保障性住房建設(shè)等重點(diǎn)任務(wù)，發(fā)揮國(guó)企在城市發(fā)展中的支柱作用。

??合并會(huì)為兩家企業(yè)會(huì)帶來(lái)怎樣的影響？

??袁帥分析，對(duì)首開(kāi)集團(tuán)而言，能快速獲得北京建院的設(shè)計(jì)資源，提升項(xiàng)目的產(chǎn)品力，尤其是在城市更新項(xiàng)目中，可依托設(shè)計(jì)優(yōu)勢(shì)打造更符合首都定位的標(biāo)桿項(xiàng)目，同時(shí)借助設(shè)計(jì)端的技術(shù)能力，優(yōu)化項(xiàng)目前期規(guī)劃，降低開(kāi)發(fā)風(fēng)險(xiǎn)；但也面臨業(yè)務(wù)整合的挑戰(zhàn)，需要將設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)融入原有開(kāi)發(fā)流程，調(diào)整內(nèi)部管理架構(gòu)，適配新的業(yè)務(wù)模式。對(duì)北京建院而言，獲得了穩(wěn)定的項(xiàng)目來(lái)源，無(wú)需再為市場(chǎng)拓展過(guò)度消耗資源，能將更多精力投入到技術(shù)研發(fā)和設(shè)計(jì)創(chuàng)新中；不過(guò)也要從市場(chǎng)化導(dǎo)向轉(zhuǎn)向服務(wù)首都戰(zhàn)略，業(yè)務(wù)范圍可能會(huì)向保障性住房、公共建筑等領(lǐng)域傾斜，需要調(diào)整自身的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和盈利模式。