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??中房網訊 9月22日，2026房地產企業(yè)品牌價值測評成果發(fā)布會暨第十六屆房地產品牌發(fā)展高峰論壇在上海舉行。

中信建投所長助理、周期組組長、房地產建筑及REITs行業(yè)首席分析師竺勁

??中信建投所長助理、周期組組長、房地產建筑及REITs行業(yè)首席分析師竺勁在會上表示，中國房地產市場目前總體呈弱復蘇、強分化的基本態(tài)勢。國內政策效果逐步顯現(xiàn)，以上海為代表的龍頭企業(yè)已經率先企穩(wěn)。從海外地產復蘇情況看，城市分化、龍頭當先，未來國內復蘇態(tài)勢也基本會延續(xù)這一格局。

??政策調整符合當前經濟運行規(guī)律

??從目前量、價層面來看，一線城市已經出現(xiàn)量漲，價格止跌。特別是上海，已經止跌回穩(wěn)，包括深圳、北京、廣州這些城市后續(xù)大概率會慢慢上來。

??竺勁認為，調整房地產相應政策符合當前經濟運行規(guī)律?？傮w看，短期對行業(yè)有一定壓力，現(xiàn)房銷售會約束新房供給，對未來兩年銷售額產生一定影響，但供應減少也能帶來房價進一步止跌回穩(wěn)。從中長期看，對行業(yè)是利好，企業(yè)需要在此過程中加快變革、適應新發(fā)展模式。

??行業(yè)格局重塑之下，中國開發(fā)企業(yè)要具備一定特質，才能實現(xiàn)長期穩(wěn)健發(fā)展。在竺勁看來，首先要在核心賽道構筑核心競爭力，或深耕核心城市開發(fā)業(yè)務，或是布局商業(yè)地產持有運營；其次，企業(yè)規(guī)模做的太大沒有意義，開發(fā)規(guī)模與杠桿水平要保持適中；最后，開發(fā)運營都要有品牌IP，企業(yè)沒有品牌在新消費時代沒有前途。

??房企轉型的終極方向是資管模式

??對于中國房企今后如何發(fā)展，竺勁認為，要牢牢把握三個高質量發(fā)展要素，以“資管+運營”的終極模式思考未來的發(fā)展戰(zhàn)略。

??這從國外成功案例中也能得到一些啟示。據竺勁介紹，凱德由地產公司重組為投資主體，采用募投建管退全鏈條模式，開發(fā)與運營都服務于投資人回報，收入以管理費、投資收益為主，傳統(tǒng)開發(fā)收入已基本消失；日本三井不動產同樣踐行該路徑，自90年代起經營性業(yè)務占比由21%提升至52%，即便樓市回暖仍持續(xù)轉型，開發(fā)業(yè)務聚焦東京都市圈，同步布局海外。

??國內頭部房企如華潤置地、中海、招商、金茂，經營性業(yè)務占比相對更高，均發(fā)力REITs。國內REITs市場自2021年建立，歷經五年，產品數量超日本、位列全球第二，總市值超2000億元，后續(xù)發(fā)行、擴募與機構間REITs市場還將持續(xù)擴容。

??竺勁表示，房企轉型的終極方向是資管模式。資管結合運營、REITs，也為具備運營能力的企業(yè)開辟了新賽道。而這一模式已經被全球經濟體都證明過，所以企業(yè)發(fā)展只需要朝著確定目標去做。